“千亿顶流”刘彦春最新季报发声：边际景气定价已是极致，市场错误总会被纠正
来源：华尔街见闻 | 2021-10-27 00:19:41

作为目前市场上唯二的“千亿顶流”，景顺长城刘彦春在三季度的动向，或许是许多投资者关注的重点。

10月26日晚间，其管理的景顺长城鼎益率先披露三季报，投资者或许能从中一窥“最好的春春”，在三季度范围内的动向以及对后市行情的看法。

整体来看，今年三季度，景顺长城鼎益的权益投资比例达到90.59%，较中报数据有所增加。

在三季报中，刘彦春表示，本次经济与以往不同的地方在于，本轮周期在需求下滑的同时，原材料价格却大幅上涨。“能耗双控”背景下，供给端主动收缩推高了原材料价格。中游制造业同时面临需求下滑、成本上涨压力，成本转嫁能力较弱的中小企业面临压力。

行业方面，刘彦春提到了房地产领域，其认为，在坚持房住不炒的前提下，政策收紧力度估计会有所调整。

他还预期，政策调整已经开始，未来力度有望逐步加大。

需求端方面，他预期地方债发行加速，基建投资增速提高，年底的财政后置和明年初的财政前置共同支撑经济。

在未来操作方面，刘彦春表示，市场风格正在发生变化，而这仅是开始。边际景气定价在今年发挥到极致，但股价最终还是会回归其内在价值。短期内看似剧烈的经营波动，从长期看对股票定价影响极小。那些受损于成本上涨、需求下滑、政策扰动的行业和个股，现在大概率是布局良机。

个股方面，刘彦春的前十大重仓股基本没有变动，且大部分都有所加仓，包括对海大集团、迈瑞医疗等，在今年A股市场上并不是“主流”的核心资产白马股。（见下图）

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