美联储理事夸尔斯警告：额外政府开支会让“暂时通胀”更持久

来源：华尔街见闻 | 2021-10-22 02:17:39

美东时间本周三，夸尔斯在洛杉矶的米尔肯研究所会议上发表讲话时指出，自去年年中以来，美联储每月一直在进行至少 1200 亿美元规模的资产购买，以此为经济提供额外的刺激。

夸尔斯表示，他同意联储同事和其他经济学家的看法，即“明年通胀可能会从目前非常高的水平大幅下降”，并指出此轮通胀是由于供应问题和新冠疫情带来的限制、重新开放经济的需求激增以及劳动力短缺造成的。

本月公布的美国8月PCE物价指数同比增长4.3%，增幅创1991年以来最大；核心PCE物价指数同比增长3.6%，与1991年以来的最高水平一致；8月个人支出环比增长0.8%，增速高于预期值0.6%。美国9月CPI同比上涨5.4%，超市场预期5.3%，连续第5个月同比增长超过5%，为2008年7月以来最高水平。

夸尔斯承认，目前通胀率是联邦公开市场委员会 (FOMC) 长期目标的两倍多。夸尔斯表示，他将支持尽快缩减购债的决定，这将 “完全符合联邦公开市场委员会追求长期最大就业和价格稳定的目标的，以及新的货币政策战略。”

我认为很明显，我们在就业和通胀目标方面取得了进一步实质性进展的考验，我支持在 11 月的会议上决定开始缩减QE，并在明年年中完成这一过程。
在这个时间表上缩减月度债券购买规模并结束它们并不是货币紧缩，而是逐步降低我们增加宽松的步伐。

同时，夸尔斯指出，供应恢复 “正常” 所需的时间将比预期的要长。

目前（拜登政府）正在讨论的额外财政计划在多大程度上可以进一步提振供应。
如果这些行动会导致这种‘暂时性’通胀持续太久，可能会影响家庭和企业的规划，并削弱他们的通胀预期，这可能会引发工资价格螺旋，即使物流瓶颈和供应链扭结已经缓解，这种螺旋也不会平息。

夸尔斯认为联邦官员需要注意不要对暂时的中断反应过度，例如在“供应增加的同时”提高利率，这可能导致通胀降得太低，或者在最坏的情况下，导致通胀延长。增长缓慢和不必要的低就业率。

我们目前在美联储面临的基本困境是：在前所未有的财政刺激措施的推动下，需求已经超过了暂时中断的供应，导致高通胀。
纯粹从这个角度来看，现在限制需求，使其与暂时中断的供应保持一致，为时过早。考虑到货币政策的滞后性，我们很容易发现需求在随着供应增加而减弱，导致我们低于我们的通胀目标——而且，在最坏的情况下，我们可能会抑制供应恢复的动力，导致长期低迷的活动和不必要的低就业。

此前，美联储的一份声明称，美联储负责监管的副主席夸尔斯将不再担任华尔街银行的监管委员会副主席。