下一轮牛市可能在哪启动？聊聊有底部反转逻辑的行业

来源：华尔街见闻 | 2021-10-14 15:39:12

生猪：产能去化加速，猪周期探底预期渐强。

猪价再次大幅回落，截止10月8日，22省市生猪平均价报收10.78元/千克，较上周下滑2.2%，已跌至历史猪肉价格区间的底部位置。仔猪、母猪价格进一步下跌，生猪出栏体重加速下滑表明当前养殖户补栏情绪持续低迷、出栏加速。产能方面，9月生猪产能去化加速，据涌益咨询数据，9月全国能繁母猪环比下滑1.69%，较7月、8月的0.52%和0.9%幅度再度提升。当前饲料成本上升，猪价已经进入深度亏损区间，能繁母猪产能去化加速，市场对猪周期探底的预期渐强。

汽车零部件：缺芯危机边际改善，零部件有望受益于汽车产销复苏。

乘联会汽车销量数据显示，9月第五周乘用车批发/零售销量分别为139824辆和112686辆，同比变动11%和-13%，批发数量同比转正或预示着“缺芯”问题的边际改善。AFS最新数据统计显示，截止10月10日，由于芯片短缺，全球汽车市场累计减产量已达934.5万辆，较前一周增加了约25万辆，但减产损失主要集中在欧洲地区，前期因芯片短缺大幅减产的北美地区近两周减产量均不到1万辆，亚洲、非洲地区减产损失同样较小。通用汽车首席执行官 Mary Barra 预计，芯片短缺问题将在第四季度有所改善，并在2022年“持续获得改善”。考虑到当前乘用车库存无论是工厂端还是渠道端都处于极低水平，且下游消费者购买热情高涨，芯片供应约束缓解后，乘用车市场有望在1-2个季度迎来销售端放量反弹，汽车零部件企业有望受益。

快递：多家快递规范上海市场服务价格，预计单票收入将继续回升。

据国家邮政局统计，国庆假期全行业快递量较2019年同期年复合增速约42%，高于1-8月约33%的水平，延续疫情以来的旺季特征。9月28日，中通、圆通、申通、极兔等加盟制快递企业集体宣布将于10月8日起规范上海地区价格不得低于实际成本，这是继浙江省4月出手规范行业价格竞争之后的又一次地域延伸，将进一步遏制非理性价格战，引导市场回归良性竞争，预计未来新进入者通过杀价份额大幅提升难度加大，头部企业位次变动风险下降。预计继上海市场提价后，全国各区域将逐步进入旺季提价，快递企业盈利有望改善。

本文作者：陈显顺团队，来源：国泰君安证券，原文标题：《哪些行业有底部反转逻辑——行业景气度观察系列第22期》，原文有删改。