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京沪推进无人驾驶产业实践！高阶智能驾驶景气上行？

7月7日北京市高级别自动驾驶示范区工作办公室宣布，正式开放智能网联乘用车“车内无人”商业化试点。此次开放后，根据相关政策，企业在达到相应要求后可在北京市高级别自动驾驶示范区面向公众提供常态化的自动驾驶付费出行服务。

北京在L3高阶自动驾驶试点层面走在全国前列，率先开启无人驾驶出租车商业化运营有望驱动国内其他地区加码L3试点。7月8日，上海市浦东新区为首批三家企业发放无驾驶人智能网联汽车道路测试牌照，获得牌照企业可在浦东行政区域内划定的路段、区域开展车内全无人的智能网联汽车道路测试。

机构认为京沪等地的产业实践属于L3政策端的又一大积极信号。尽管无人驾驶目前尚不具备短时间激进推广的基础，但相比过去两年而言，政策的推进有利于整个智能化趋势的确定性，相关表态在当前经济环境下的行业比较中尤为难得，有望进一步强化OEM的智能化投入节奏。

站在当下时点，机构再度重申看多智能驾驶板块长周期拐点向上。一方面，从业绩端出发，预判德赛西威等智能驾驶板块龙头将在23Q2有着超出行业均值的业绩表现。产业端，前期做出的特斯拉FSD有望入华、L3政策红利持续兑现等判断不变。在此之下，将持续催化OEM加大智能化投入节奏。在政策刺激、经济逐步向好的态势下，汽车销量有望持续趋于向好，智能驾驶的行业大趋势逻辑也将不断兑现，一批具备技术领先性和产品竞争力的智能化龙头未来将具备长期成长性。

上市公司中，中科创达受益于高通战略推进，未来有望开辟汽车业务第二成长曲线。德赛西威将充分受益于英伟达驾驶域芯片量产落地。另外，经纬恒润也是智能驾驶领域第一梯队的稀缺产业链龙头。公司主营业务微淘电子系统展开，专注于为汽车、高端装备、无人运输等领域的客户提供电子产品、研发服务以及高级别智能驾驶整体解决方案。

Ⅱ

四大业务品牌矩阵丰富，商用车龙头多点开花！

福田汽车：公司是中国品种规模较大的商用车企业，从新兴企业到商用车引领者仅用时26年,2022年品牌价值达1915.16亿元,连续18年蝉联中国商用车行业第一位。未来将以科技引领发展,品质铸就价值,为客户提供智慧与高效的综合解决方案,持续强化中国商用车第一品牌价值,努力成为科技与品质领先的商用车企业。

标签：商用车龙头、品牌矩阵、销售渠道、市占率

看点一：商用车龙头

公司是国内商用车整车及零部件生产制造的龙头企业，业务涉及整车、零部件、汽车金融、汽车后市场四大板块，整车业务覆盖卡车、大中客车、轻型客车、皮卡、工程机械与环境装备、新能源汽车等6大业务单元及18个产品品牌，连续多年商用车销量排名国内第一。

研报菌简评：公司覆盖横向全品类以及纵向全产业链，新能源化与智能化并举，向全球化企业迈进。

看点二：品牌矩阵

公司品牌矩阵丰富。公司形成集整车制造、核心零部件、汽车金融、后市场为一体的汽车生态体系，涵盖整车、零部件、金融、汽车后市场四大业务版块。整车业务覆盖卡车、大中客车、轻型客车、皮卡、工程机械与环境装备、新能源汽车等6大业务单元及18个产品品牌。公司整车以轻卡为主导，同时涵盖中重卡、客车、微卡等全系列商用车；专用车种类覆盖完善，有不同的车型可供选择。公司发动机由合营企业福田康明斯以及福田欧康动力系统事业部生产，满足不同车型动力需求。

研报菌简评：公司福田康明斯主要产品为F系列和X系列，福田欧康动力系统事业部主要产品为欧康F2.0发动机与欧康F2.5发动机。

看点三：海内外市场

公司国内市场贡献营收主力，海外市场持续发展。2013-2022年国内营收维持较高水平，而国外收入占比在逐渐提升，且国外业务毛利率相对较高。2022年公司国内与国外营收分别为340.18，124.29亿元，营收占比分别为73.24%，26.76%，国外营收同比增长95.94%，盈利能力大幅提升。

研报菌简评：公司国内市场稳步发展，国外市场快速拓展。

看点四：销售渠道

区域代销为公司整车产品主要销售方式，持续围绕6个“1+1”的分销战略方向，重构分销渠道模式，构建以“福田e家”、“ICM3.0/直销版”、“服务商PMS”为主的三大门户和六个运营支持平台，推进销售流程优化。

研报菌简评：公司国内服务网络有7000多家，遍布31个省市，平均服务半径40km。

看点五：市占率

公司轻卡销量大幅领先其他厂商，市占率维持在20%左右，位居行业第一，1998年开始生产轻卡，维持先入优势，竞争对手进入轻卡市场后，市占率有一定下滑，但始终维持行业第一的地位。2018年后轻卡市占率小幅回升，目前维持在20%左右，2022年比行业第二名高7.66%，具备明显领先优势。

研报菌简评：未来核心聚焦轻卡销量，持续推进轻卡市占率提升。公司将以新产品为支点，以区域市场突破为抓手，持续扩大规模效应。

参考资料：

1、20230711-广发证券-计算机行业跟踪分析：京沪推进无人驾驶产业实践，高阶智驾渐行渐近

2、20230711-东吴证券-福田汽车-600166：产业链横纵全面覆盖，商用车龙头多点开花

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