大盘再度回落海外仍面临“衰退+紧缩”的两难困境

来源：金融投资报 | 2022-07-26 09:09:05

在短期均线压制下，大盘再度收阴回落。

沪指周一低开低走，早盘短暂反弹触及10日均线后便迅速回落，最终收盘跌幅扩大并击穿120日均线。深成指同样低开低走，午后回落至120日均线附近企稳，收盘跌幅小幅收窄。截至收盘，沪指报收3250.39点，下跌0.6%;深成指报收12291.59点，下跌 0.83%;创业板指报收2704.95点，下跌1.18%。两市成交量继续萎缩。

盘面上，新冠检测、酿酒、房地产、仓储物流等板块逆势反弹。钒电池、电气设备、光伏、旅游等则处在板块跌幅榜前列。在大盘持续回调过程中个股出现大范围调整。两市共40股封死涨停板，数量进一步减少，同时有19股跌停。可以看到，个股两极分化开始明显加大。

对于近期出现的持续调整，广发证券分析指出，海外仍面临“衰退+紧缩”的两难困境，而国内经济复苏较6月有所放缓，A股短期波折不改中期趋势。结合中报预告与基金二季报配置拥挤度，维持“此消彼长”行情下成长风格占优判断，继续关注中国优势资产。海通证券表示，7月初以来市场调整源于基本面未跟上市场走势，借鉴历史，往往回吐前期涨幅一半、成交量萎缩一半;调整诱因是国内CPI阶段性走高、上市公司中报业绩整体较差、海外市场频频波动，但短期调整不改反转向上的中期趋势。

市场出现调整也是再次布局的机会。

国泰君安证券表示，由于当前的宏观经济政策以及疫情防控政策均较上半年更为宽松，系统性风险下降，因此股票市场的调整反而是再次布局行业轮动和寻找收益的机会，而不是简单考虑持币;第二，经济恢复速度较慢、力度偏弱恰恰表明股票市场的结构将进一步分化。行业之间盈利预期的分化拉大，与经济周期高度关联的价值类板块在短期很难出现系统性的预期改善，而需求高景气的科技成长以及弱复苏结构中更有扩张能力的龙头公司却有明显的盈利优势。回调反而是较好的股票布局机会，回调“上车”首选成长。

短期持续回落后大盘有反弹需求，但考虑到上档技术压力以及市场环境不佳，震荡走势或将继续。巨丰财经表示，从短期看，货币宽松收紧担忧减弱，但美联储加息预期以及国内宏观定调预期不确定，高位赛道股上冲无力，市场仍有反复的需求。在经济复苏以及流动性相对宽松的支撑下，市场整体向好逻辑未变，回调仍可考虑阶段低吸博弈。整体来看，市场经历第一阶段确定性的估值修复后，迎来相对不确定性。无论是经济复苏还是企业盈利，目前看都仍有反复。而下半年经济下行压力增大背景下，政策增量的不确定性也是市场区间波动的核心因素。对于中线投资者而言，整体还是做战略性配置，在指数整理中继续围绕消费和成长做组合配置。而短期震荡中，关注中报增长标的同时，对于低位低估值的蓝筹股以及高景气的成长股做整体跟踪。