来源:智通财经

智通财经APP获悉，大型科技股的估值上升，以及年初至今的大幅上涨，正促使一些投资者从引领市场多年的科技股转向多元化投资。

由于在标普500指数中的巨大权重，科技股的大幅上涨推动该指数在2021年不断创下历史新高，年初至今累计涨幅已达25.1%。

然而，这让部分投资者开始担心，科技股估值是否已经过高了。例如，谷歌(GOOG.US)母公司Alphabet(GOOGL.US)的12个月远期市盈率为26.6，相比之下，标普500指数的估值为21.1倍。

苹果(AAPL.US)的远期市盈率也达到了26.2倍，同时，今年累计涨幅达28%的信息技术板块的远期市盈率为26.4倍。

尽管十多年来，大型科技股的涨势一直提振标普500指数，但如果科技股失宠，由于过高的权重，可能会拖累该指数。据Refinitiv Datastream的数据，微软(MSFT.US)、苹果和亚马逊(AMZN.US)三家市值最高的公司，合计占标普500指数市值的近15%。

在美国银行上月的全球研究调查中，基金经理将“做多科技股”列为市场最拥挤的交易，同时，减持科技股的基金经理比例为5月以来最低水平。而根据研究公司Bernstein最近的分析，考虑上机构持股和价格动能等因素，市场上拥挤程度最高的四只个股分别为微软、苹果、Alphabet和亚马逊。

投资者寻求扩大投资组合

在过去十年里，限制科技股的投资往往会损害投资组合的长期表现，使投资者对大幅减持持谨慎态度。尽管如此，一些机构仍在寻求扩大其投资组合，以减少对该行业巨头的敞口。

Natixis Investment Manager Solutions投资组合策略师Garret Melson认为，大型科技股可能容易受到寻求锁定利润并将部分资金转向其他行业的投资者的影响。该策略师指出，他正在买入金融和能源类股，认为这些公司将受益于通胀上升和经济复苏。

Melson称：“我们认为，今年和明年的经济增长率都被低估了。”

与此同时，DataTrek Research分析师也认为，金融和能源等能从经济增长中受益的行业，年底前可能会挑战大型科技股。

该分析师在一份报告中写道：“多年来，科技行业一直是赢家，我们预计未来还会如此。但随着投资者考虑分配资本，我们认为，他们很可能会寻找对经济基本面改善有更多敞口的行业。”

另外，Janus Henderson投资组合经理和技术部门负责人Denny Fish表示，对通胀以及科技板块高估值的担忧，促使其寻找将受益于大型公司增长的小型股。

Fish表示，看好澳大利亚软件开发公司Atlassian Corp PLC(TEAM.US)，该公司的产品管理工具“增强”了微软的应用程序套件;以及受益于亚马逊增长的加拿大电子商务公司Shopify Inc(SHOP.US)。

Fish表示：“我们所做的是，寻找成长速度优于巨头公司，以及将在多年内拥有出色的合理估值的新兴公司。”

不过，由于强劲的盈利以及增长历史，依然有投资者看好大型科技股。

Nuveen全球股票首席投资官Saira Malik表示，她正在寻找可能从通胀上升中受益、但落后于大盘涨势的科技公司。

Malik认为，受电子商务增长的推动，但股价涨幅落后于大市8%的亚马逊，将是一个不错的选择。

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