作为打工人最爱的美食，麻辣烫看似是个小本生意，却也能靠规模取胜、冲击上市。2月22日晚间，上海杨国福企业管理(集团)股份有限公司(以下简称“杨国福”)向港交所提交上市申请书。这意味着杨国福冲刺“麻辣烫第一股”迎来了实质性的进展。

19年前,杨国福还只是位于哈尔滨永和街52号的一家小店,靠学生党和打工人的支持,经营着几毛钱一串、几块钱一碗的麻辣烫生意。而根据其招股书，截至2021年9月底，杨国福已经在全球开出5783家门店，其中包括21家海外餐厅。2019年、2020年以及2021年前三季度，杨国福的营收分别为11.82亿元、11.14亿元、11.63亿元，利润分别为1.81亿元、1.69亿元、2.02亿元。

然而在杨国福这近六千家门店中，只有3家是自营，其余全部都是加盟店，数量庞大的加盟店贡献了9成以上的收入。杨国福不仅赚着加盟商的加盟费，还向加盟商销售食材、调味料、设备等，同时也不需要为租金和门店人力成本买单，可以说是“躺着赚钱”。

杨国福官网显示，从乡镇到一线城市，加盟费用在6900元至39900元之间，门店面积均在50平方米左右，前期投资费用需要近11万元至28万元不等，单月净利润则从1万元到4万元不等。

虽然加盟模式造就了杨国福，但也给管理留下了不小的隐患。去年7月，有视频博主暗访杨国福麻辣烫，发现杨国福麻辣烫存在仓库内遍地老鼠屎、食材被老鼠咬后仍继续使用、用猪肺清洗容器等食品安全问题。杨国福发布致歉声明，多家门店被依法责令整改、予以警告处罚。而这并非是杨国福第一次被曝光食品安全问题，此前也频频被消费者投诉吃出异物。

对此，杨国福在上市申请书上也表示，加盟业务使杨国福面临多重风险，其中部分风险可能会对加盟商的收入造成负面影响，从而影响杨国福的品牌声誉。

除了线下餐厅运营，杨国福在去年年初上线天猫官方旗舰店，成为麻辣烫行业第一个在电商开店铺的连锁品牌，主打产品包括自热火锅和火锅底料。记者看到，在旗舰店里，杨国福的自热午餐肉、牛肉小火锅3桶售价69.8元至80.8元，月销超3000单。不过招股书显示，截至2021年前三季度，杨国福零售板块收入为3716万元，占比仅为3.2%。

由于易标准化、可快速复制，目前国内麻辣烫市场的连锁化程度，已经在所有中餐品类中处于领先。数据显示，2020年麻辣烫市场的餐厅连锁率约为22%，高于同年中国餐饮市场约15%的连锁率。

这样一个门槛不高、扩张又快的赛道，自然竞争激烈，当前达到百店甚至千店规模者已经不少。根据窄门餐眼数据，除了杨国福，张亮麻辣烫也已实现超5000家门店的规模，觅姐、小谷姐姐、刁四藤椒等多个品牌也在600家以上的规模。

这两年，还不断有新玩家入局麻辣烫赛道，受到资本的青睐。比如麻辣烫品牌“小蛮椒”，去年6月宣布完成千万级A轮融资，预计2021年底新增门店500多家，声称将在2022年实现千店规模。

对于杨国福而言，上市显然不是终点，而是一个更高的起点。食品产业分析师朱丹蓬认为，杨国福的性价比较高，产品也符合当下年轻消费者的需求，市场空间较大。但加盟模式容易形成难以管控的问题，这也是杨国福需高度重视的一点。“食品安全为企业发展之本，在食品安全得到保证之后，企业才能更好地在产品、消费场景等方面赢得消费者。”(记者 茹雪雯)