【资料图】

未来更多在顺周期行业中寻找投资机会

4月21日，景顺长城基金披露一季报，百亿级基金经理刘彦春最新持仓浮出水面。

刘彦春目前在管基金共8只（A、C类分开算），截止至2023年一季度末，基金合计规模共计751.63亿元，较2022年四季度末减少27.98亿元。

但整体来看，刘彦春在一季度交出的成绩单比较平淡，表现最佳的是一只最新规模31亿元的景顺长城内需增长混合，季度涨幅0.85%。规模最大的景顺长城新兴成长混合A，最新规模环比缩水16亿至384.24亿元，季度微涨0.71%。收益方面，景顺长城新兴混合A一季度浮亏1.97亿元，AC类收益合计亏损2亿元。

接下来，小编就带大家看看，在顺周期中寻找投资机会的刘彦春一季度究竟买了什么。

一季度仓位变化不大

以规模最大的景顺长城新兴成长混合A位例，该只基金在一季度仍保持高位运行的态势，股票仓位为94%，环比小幅下降0.07个百分点。

刘彦春在季报中表示，一季度组合仓位和行业配置没有大的变化，仍然坚持自下而上精选个股而非择时的投资风格，保持合同约定较高仓位运作。

从十大重仓股总体来看，刘彦春在一季度十大重仓股中仍维持五只白酒股，其中五粮液(行情000858,诊股)、贵州茅台(行情600519,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)依旧顶格配置，但小幅减少仓位，坚守医疗赛道，适度配置免税消费股。

具体来看，刘彦春减持泸州老窖269.95万股，减持贵州茅台19.51万股，减持五粮液301.65万股，药明康德(行情603259,诊股)仓位缩小200万股，加仓中国中免(行情601888,诊股)171.38万股。

同时有多只个股仓位保持不变，其中迈瑞医疗(行情300760,诊股)仓位保持不变，但持仓市值略微缩水4473万元，古井贡酒(行情000596,诊股)、山西汾酒(行情600809,诊股)仓位保持不变，其中前者市值增加了7554万元，后者持有市值缩水4473万元。

美的集团(行情000333,诊股)持股数量虽然保持不变，仍是2999.98万股，但由于晨光股份(行情603899,诊股)直接从前十大重仓股位置消失，美的集团顺势新进前十大重仓股，持仓市值增加6029.96万元，环比增长3.8%。

这么总体来看，以上保持仓位不变的个股还实现了4637万的浮盈。但这也就没有办法解释景顺长城新兴混合A一季度浮亏1.97亿元。

一季度浮亏是因为这两只股？

在刘彦春的十大重仓股里还有两只个股值得引起关注。

一只是海大集团(行情002311,诊股)，该股在今年一季度的仓位也保持不变，相比去年四季度末，景顺长城新兴成长混合A一季度持有海大集团的市值直接缩水1.46亿元。

公开资料显示，海大集团的主营业务围绕动物养殖提供整体解决方案，主要产品包括优质动物种苗，饲料，动保，生猪养殖。

业绩目前看来还不错。海大集团预计一季度净利润3.850亿元至4.150亿元，增长幅度为91.82%至106.77%。

另一只是晨光股份。在去年四季度末，刘彦春旗下管理的四只基金均持有晨光股份，合计持有晨光股份5924万股，其中景顺长城新兴成长混合A持有晨光股份份额最大，高达2949万股，对应市值是16.22亿元。

但据晨光股份一季报披露的数据来看，旗下持有的主力资金已不见景顺长城的身影，目前公募持有最多的是新奥周期动力混合证券投资基金A，持股数量为128.69万股。

可见，刘彦春在一季度手起刀落，大幅减仓晨光股份的仓位。

众所周知，“文具茅”晨光股份是刘彦春的“掌上明珠”，一度为刘彦春旗下的基金贡献了丰厚的收益长期投资，更是成为了刘彦春的特色标的。

但2022年开始，赛道股的狂飙也是价值股崩盘的开始，今年在AI接棒赛道股，价值股的表现更是黯然失色。

回看晨光股份的股价走势，在今年2月中旬达到58.89的阶段性高点后，股价一路狂泻，一季度累积跌幅为10%。

不知道刘彦春是否在顶部减仓？

二季度怎么看？

对于宏观经济，刘彦春在一季报中提出，中国经济复苏、美国紧缩后通胀下行仍将是今年主要宏观背景。他认为经济运行正常化需要一个过程，特别是居民和中小企业，需要时间修复资产负债表、修复信心。

他看好二季度的投资，认为随着经济逐步正常化，居民消费信心回升、超额储蓄下降是必然事件，消费今年大概率超预期回升。就近期公布的社融和地产数据分析，二季度 A 股盈利增速有望进入上行周期。

具体到投资配置上，刘彦春认为不必总是关注宏观数据，多看看微观企业变化可以让内心更加平静。他表示未来将继续保持合同约定较高仓位运作，更多在顺周期行业中寻找投资机会。

对于宏观经济，刘彦春在一季报中提出，中国经济复苏、美国紧缩后通胀下行仍将是今年主要宏观背景。他认为经济运行正常化需要一个过程，特别是居民和中小企业，需要时间修复资产负债表、修复信心。

他看好二季度的投资，认为随着经济逐步正常化，居民消费信心回升、超额储蓄下降是必然事件，消费今年大概率超预期回升。就近期公布的社融和地产数据分析，二季度 A 股盈利增速有望进入上行周期。

具体到投资配置上，刘彦春认为不必总是关注宏观数据，多看看微观企业变化可以让内心更加平静。他表示未来将继续保持合同约定较高仓位运作，更多在顺周期行业中寻找投资机会。