波动率和最大回撤有什么关系？

来源：和讯网 | 2025-11-04 11:58:10

(资料图)

在基金投资领域，波动率和最大回撤是两个非常重要的风险衡量指标，它们之间存在着紧密的联系，对于投资者评估基金风险具有重要意义。

波动率是衡量资产价格变动程度的指标，它反映了基金收益的不确定性。较高的波动率意味着基金的净值在短期内可能会有较大幅度的波动，投资者可能会经历较大的收益或损失。波动率通常用标准差来计算，标准差越大，说明基金的收益波动越剧烈。

最大回撤则是指在选定的周期内，基金净值从最高点到最低点的最大跌幅。它衡量的是投资者在持有基金期间可能面临的最大损失。例如，如果一只基金的净值在某段时间内从1元上涨到1.2元，然后又下跌到0.9元，那么该基金在这段时间内的最大回撤就是（1.2 - 0.9）/ 1.2 = 25%。

从两者的关系来看，波动率和最大回撤往往呈现正相关。一般来说，波动率较高的基金，其最大回撤也可能较大。这是因为波动率大意味着基金净值的波动幅度大，在市场下跌时，净值更容易出现大幅下跌，从而导致较大的最大回撤。

为了更直观地理解两者的关系，我们可以通过一个简单的表格进行对比：

从表格中可以看出，基金A的波动率较高，其最大回撤也相对较大；而基金B的波动率较低，最大回撤也较小。这进一步说明了波动率和最大回撤之间的正相关关系。

然而，需要注意的是，波动率和最大回撤并不是完全等同的概念。波动率反映的是基金收益的整体波动情况，而最大回撤更侧重于衡量基金在特定时间段内的最大损失。有些基金可能波动率较高，但由于其在市场下跌时能够及时调整仓位，最大回撤并不一定会很大；反之，有些基金虽然波动率较低，但在市场极端情况下也可能出现较大的最大回撤。

对于投资者来说，了解波动率和最大回撤的关系有助于更全面地评估基金的风险。在选择基金时，不能仅仅关注基金的收益率，还需要考虑其波动率和最大回撤。如果投资者风险承受能力较低，可能更适合选择波动率和最大回撤较小的基金；而风险承受能力较高的投资者，则可以考虑投资波动率和最大回撤相对较大但潜在收益也较高的基金。