“弯道超车”速度有了但造车新势力依旧任重道远

来源：金融投资报 | 2022-10-12 09:03:19

国庆大假期间，有一则消息似乎让国产新能源汽车扬眉吐气。9月，比亚迪新能源汽车产销量分别为20.49万辆和20.13万辆，这是比亚迪单月销量首次超过20万辆大关。当然，更多人关注的是这一产销量已经将第二名特斯拉甩了几条街，特斯拉中国9月的销量不过8.3万辆。

目前，新能源汽车的普及已经势不可挡，特别是国产品牌更是在产销量上不断刷新历史记录。来自乘用车市场信息联席会的分析数据显示，1-9月国内新能源乘用车零售387.7万辆，同比增长113.2%，9月国内新能源车零售渗透率31.8%，较2021年9月21.1%的渗透率提升约11个百分点，比亚迪、广汽埃安、哪吒汽车等月度销量持续创新高。可以说，国产新能源汽车又在创造世界奇迹了，而且国产品牌的产销量完全碾压国外品牌，如第三季度比亚迪销量已近54万辆，而同期特斯拉产量只有36.59万辆汽车，交付34.38万辆汽车，比亚迪已经超出特斯拉近20万辆，非常牛气的数据。

但在这个显眼的产销数据背后又是什么呢?是各大国产新能源汽车企业难堪的业绩报表和不忍目睹的股价表现。我们先看看曾经风光无限的造车新势力的业绩情况。2022年上半年蔚来亏损45.4亿元，小鹏亏损44.02亿元，理想亏损6.52亿元，全部都面临赔本赚吆喝的窘境。比亚迪倒是有近36亿的净利润，但这个净利润基本都是电池带来的，整车制造依旧不赚钱，其整车制造毛利率只有区区16.3%，而特斯拉2021年整车制造毛利率32%，在电池价格飞涨的今年上半年毛利率也有28%。再看看攀上华为高枝的赛力斯，股价和估值都高高在上，但上半年亏损超过17亿元。

也许很多人认为，不能单纯用利润模式来考量新能源汽车的业绩，而应该用互联网模式来检验，即通常所说的以利润换市场，未来都是新能源车的天下了，谁具有规模优势谁就会成为吸金利器。但是，以利润换市场的模式别说是新能源汽车，就连互联网平台也不灵了，现在烧钱的互联网平台企业还有几个在大规模扩充市场?几乎都在收缩战线。新能源汽车也是如此，虽然替代燃油车的步伐在迅速加快，但整个新能源汽车的技术路线也在扩充，谁能保证锂电池汽车就一定是未来新能源汽车的主流。再说，经历了互联网平台企业的烧钱教训后，又眼睁睁看着造车新势力赔本赚吆喝，还有几个资本大鳄敢于继续高歌猛进?

市场已经开始为新能源汽车的“弯道超车”挤泡沫了，在产销量依旧高涨的同时，各大新能源汽车企业的股价却跌跌不休，仅仅是9月，遭巴菲特减持的比亚迪股价跌超12%，在美国上市的蔚来跌超20%、港股股价跌超 23%，小鹏美股跌超35%、港股跌超37%，理想美股跌超20%、港股跌超21%。进入10月以后，这种跌势依旧在延续，截止周二蔚来港股跌幅已经超过13%，小鹏港股跌幅接近19%，理想港股跌幅接近15%，赛力斯国庆节后第一个交易日被摁在跌停板上不能动弹。

我们是否该反思一下过于乐观的新能源汽车产销数据了?卖一辆车亏几大万，三电核心技术依旧无法自主可控或者与世界先进水平尚存差距，这样的“弯道超车”虽然速度有了，但距世界一流造车大国的桂冠还有不小的距离，中国造车新势力依旧任重道远。