8日，新浪微博挂牌港交所，发行价272.8港元，又一家互联网巨头选择回港二次上市。在美国监管部门对海外上市公司审查趋严的背景下，中概股当前正面临着巨大考验，回归港股二次上市成为了中资企业的重要选项。

海外监管环境变化带来考验

在连日来港股大市走弱的背景下，新浪微博的“港股”首秀以收跌告终，截至收盘下跌7.18%，报253.2港元。新浪微博于2014年4月在美国纳斯达克上市，时隔7年多之后，选择了香港市场作为二次上市地。

对于香港上市，新浪董事长兼CEO曹国伟发文祝贺表示“微博回家了”。其实，在颇具规模的中资企业中，微博并不是回归港股的个例。今年以来，已经有哔哩哔哩、携程等知名互联网企业，以及小鹏汽车、理想汽车等造车新势力成功在港二次上市。

中概股出现“回归潮”，除了融资与估值的考虑，与海外市场监管环境变化带来的不确定性同样不无关系。本月初，美国证券交易委员会(SEC)通过了修正案，最终确定了《外国公司问责法案》(简称HFCAA)的实施规则。根据规则，SEC要求在美国上市的外国企业必须披露是否由政府实体拥有或控制，并提供审计检查证据，同时以可变利益实体(VIE)上市的企业需要进一步加强信息披露。

5日，中国证监会做出回应，“美国一些政治势力近年来把资本市场监管政治化，无端打压在美上市中国企业，胁迫中国企业退市，这不仅有悖于市场经济的基本原则和法治理念，也损害了全球投资者利益和美国资本市场的国际地位，是一种‘多输’的做法，对谁都没有好处。”

中信建投分析师赵然指出，受到美国监管政策影响的外国企业主要是中概股，HFCAA适用于所有在美国上市的外国企业，但目前在不接受美国PCAOB检查审计底稿的外国上市企业中，中国企业占了近90%。而按照目前中国法律要求，相关企业无法提供底稿。

港交所为吸引中概股“开绿灯”

今年以来，中概股在二级市场上的日子并不好过。其中，中概股互联网板块回调明显，中国互联网50指数下跌幅度达到了38%。

为更好承接中概股回归，港交所近日出台新规拟放宽和降低二次上市门槛。新规降低二次上市的最低市值要求，发行人达到以下两个准则之一即可：至少达30亿港元，上市满5个完整会计年度且具有良好监管合规记录;或至少达100亿港元，上市满2个完整会计年度且具有良好监管合规记录。而此前，港交所对于二次上市的最低市值门槛是100亿港元。

上述新规将于明年1月1日正式实施，这将给中概股回归带来哪些影响?据中信证券最新研究报告，当前符合优化后港交所二次上市条件的美股中资企业多达77家，市值约达2.4万亿港元。而对于这些有条件回港上市的企业来说，由于持有美股的投资者可以转股到港股市场，预计在美退市对其影响相对较小。

华安证券认为，随着美国SEC对外国在美上市公司的审查趋严，以及近期我国网络安全、个人信息保护相关政策的频繁出台，对于拥有较强国资背景、或涉及大规模用户数据安全的平台型公司而言，其在美上市及交易进程或存在不确定性。随着港交所放宽二次上市公司要求，港交所有望成为此类新经济公司的替代性融资平台。

“恒生指数当前处于磨底过程中，这对于投资者是艰难的考验，中概股抛售潮短期会给港股资讯科技板块带来负面冲击。从中长期角度看，中概股一旦大量从美股退市转至港股上市，将给港股市场带来更多的优质资产，也给港股市场及投资者带来更多的机遇。”平安证券分析师魏伟指出。