送礼需求带热中高端白酒 茅台、五粮液等畅销
来源:证券市场红周刊 | 2022-02-17 15:42:20

在上市公司2021年业绩预告中,酒企业绩分化明显,主打产品为高端、中高端的酒企业绩稳定,部分甚至出现了超100%的增长;而业绩亏损或者增速下滑的,均为低端产品占主导的酒企。

虎年春节刚过,有关白酒消费不旺的消息就开始刷屏。《红周刊》记者对此进行了部分商超门店走访调查,发现高端和次高端白酒消费在节日期间相对较好,低端白酒相对较差。在电商平台也是如此,“茅五泸”等高端产品最受欢迎。

《红周刊》记者同时发现,在上市公司2021年全年业绩预告中,酒企业绩分化明显,主打产品为高端、中高端的酒企业绩稳定,部分公司甚至出现了超100%的增长;而业绩亏损或者增速下滑的,均为低端产品占主导的酒企。

送礼需求带热中高端白酒

茅台、五粮液等畅销

《红周刊》记者走访了北京市石景山区的一些商超门店。一家商超营业员向《红周刊》记者表示,“我们今年双节(元旦、春节)白酒的销量还可以,(和以往年份比)没有发生比较大的变化。”同时,该营业员表示,“在普通高档酒中,36度和52度的百年牛栏山(400ml)的单价分别是119.80元和139.90元,价格不贵即使送朋友也好看,所以卖得最好;在高档酒中,国窖1573和剑南春处于400元~1000元的价格带,同样卖得比较好,之后就是五粮液和茅台了。老实说,在我们这边,今年双节期间五粮液和贵州茅台的销量一般,主要还是现在不提倡买这样的酒送人了。”

不过,另一个商超的营业员则表示,“我们这边卖得最好的是茅台,次一点的是五粮液。虽然我们这边(飞天)茅台是3100元/瓶,相较春节前促销降价了200元,但相对我们普通人来说还是太贵了。不过,一些干大事儿比如搞工程的人,不买茅台是干不成事儿的,他们也只认茅台。”

此外,也有其他商超的营业员对《红周刊》记者表示,“我们这边卖的最好的是剑南春。现在没有茅台在售了,因为每逢过节公司才会给配一些,今年配的三箱刚到没多久就卖完了。”

对此,一位贵州茅台的经销商向《红周刊》记者指出:“茅台属于高端消费品,能消费的人占少部分,就是那一群人。所以,我们的销量一直都不错。”

在线下热卖的同时,这些高端化的品牌在线上平台同样畅销。以京东平台为例,《红周刊》记者注意到,目前在京东白酒热卖榜(总榜,依据商品销售数据综合排序)位列第一的是52°500ml五粮液(第八代,预估到手价为1179元/单瓶),并已蝉联榜首6天。排在第二位和第三位的分别是52°500ml梦之蓝(M6,预估到手价为1466元/两瓶)和52°558ml剑南春(水晶剑,预估到手价为468元/单瓶)。

在天猫和拼多多平台也是如此。其中,在天猫平台,目前共有酱香型和浓香型两个白酒热销榜,43°500ml贵州茅台(飞天,预估到手价1199元/单瓶)和52°500ml五粮液(第七代限量收藏版,预估到手价1399元/单瓶)分别位列榜首,并均已蝉联3天。此外,52°500ml五粮液(第八代,预估到手价2409元/两瓶)目前在浓香型白酒热销榜排在第二位,并且霸榜前三已经持续了6周;52°500ml五粮液(第八代,预估到手价7099元/六瓶)排在第三位。

在拼多多平台,位列其品牌国产白酒畅销榜榜首的是52°500ml五粮液(七代、八代随机,预估到手价2499元/两瓶)。排在第二位和第三位的分别是53°475ml汾酒(黄盖玻,预估到手价275元/六瓶)和52°500ml泸州老窖(国窖1573,预估到手价889元/单瓶)。

低端白酒之所以没有在电商平台进入热销榜的前三,可能和这些榜单设计有关系,或者与品牌效应以及销售模式等有关系,但市场聚焦高端酒这一趋势实际是在加强的。

销售端的差异

导致酒企业绩分化明显

和销售情况类似,酒企业绩分化明显。截至2月16日,“沪深北”市场共有19家上市酒企披露了2021年业绩预告,其中有11家酒企业绩预喜,即净利润及其增速实现双增长。若按照业绩规模排序,贵州茅台预告净利润上限最高为520.00亿元;其次是山西汾酒和青岛啤酒,预告净利润上限分别为55.42亿元和61.50亿元。若按照业绩增速排序,天佑德酒预告净利润同比增长上限最快为160.82%,舍得酒业以121.00%的预告净利润同比增长上限紧随其后。

《红周刊》记者据此梳理发现,“中高端产品”成为酒企业绩预喜的关键词。如据舍得酒业业绩预告显示,对公司业绩有影响的因素分别为主营业务和非经常性损益两种。在主营业务方面,本期业绩预增的主要原因包括上年同期基数低、中高端白酒消费市场回暖、公司老酒战略逐步被市场接受等;在非经常性损益方面,公司称,非经常性损益对公司业绩预增没有重大影响。

再如天佑德,其在业绩预告中表示,“公司明确了国之德系列、第三代出口型系列、星级系列产品为主推产品,调整核心产品价格体系,优化产品结构,中高档产品占比显著提高。”据悉,天佑德主营为青稞酒,并将自有品牌青稞酒分为中高档、普通和低度三种,在去年上半年,中高档青稞酒占营业收入的比重为70.07%,毛利率为71.12%,普通青稞酒和低度青稞酒占营业收入的比重分别为19.91%和0.12%,毛利率分别为51.13%和-5.62%。

而业绩表现不佳的酒企,大多是因为低端产品占比大。如被称为“西北茅台”的皇台酒业,公司预计去年净利润将亏损1000万元~1500万元,同比下滑129.87%~144.80%。对此,皇台酒业表示,这主要系下半年公司所在主要销售地区疫情管控影响,销售收入减少、销售费用和管理费用同比增加,且低端产品销售占比上升、毛利率降低所致。需要指出的是,在扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后,皇台酒业预计去年的营业收入上限为9300万元,叠加净利润亏损,公司将触发“营收低于1亿元且净利润为负值,将被实施退市风险警示”的规定。

目前白酒板块“惟二”亏损的金种子酒也是如此。据金种子酒业绩预告显示,公司预计去年净利润将亏损15500.00万元~18500.00万元,同比下滑84.58%~323.32%。金种子酒对此解释称,“公司本次业绩预亏主因是公司白酒产品结构处于调整期,次高端产品销售占比较低,综合销售毛利较低。”而据金种子酒上年年度财报显示,公司主营业务中共包含药品、普通白酒、中高档酒和其他业务四部分,其中中高档酒的营收占比仅为24.95%,在四大主营业务中排名第三。

此外,定位为“民酒”的顺鑫农业是目前白酒板块惟一盈利且业绩下滑的酒企,同时也是低端产品主导的酒企之一。据顺鑫农业业绩预告显示,公司预计去年净利润将为8000万元~11000万元,同比下降73.81%~80.95%。而公司目前白酒共有高档酒(“经典二锅头”“百年牛栏山”)、中档酒(“珍品牛栏山”)和低档酒(“传统二锅头”“陈酿牛栏山”)三种,它们在最新财报中(去年上半年财报)的营业收入占比分别为8.66%、8.32%和54.13%。也就是说,顺鑫农业同样适用低端产品占据主导地位业绩表现不佳的规律。

高端化路上

多家酒企逆势扩充“优质”产能

无论市场还是企业,似乎都需要高端酒。实际上,白酒市场已经走过了产量竞争阶段,进入到品牌和质量竞争阶段。

据国家统计局数据显示,白酒产量峰值是在2015年,年产量为1211.40万千升,此后便开始走“下坡路”,在2016年~2021年,白酒产量分别为1157.90万千升、1158.60万千升、790.60万千升、679.80万千升、629.70万千升和617.60万千升。对比来看,去年的白酒产量较2015年的峰值缩水49.02%,接近腰斩。啤酒、葡萄酒等其他酒类也遭遇了相似的情形(见附图)。

因此,在白酒市场整体缩量的情况下,低端酒最先受到冲击。以金种子酒为例,据金种子酒公告显示,公司在2016年的酒类产品为16265.37千升,销售量为16501.99千升,而到了2020年,这两组数据分别降至9876.88千升和10324.17千升,缩量明显。

也是因此,各白酒企业几乎都在布局中高端产能。最典型的是贵州茅台,据贵州茅台历年财报显示,在2016年~2020年,公司的茅台酒设计产能由3.26万吨扩容至4.26万吨,系列酒产能由1.77万吨扩容至2.53万吨,增幅分别为30.67%和42.94%。在此期间,贵州茅台完成了“茅台酒‘十二五’扩建技改项目中华片区第二期茅台酒制酒工程技改项目”、“制酒四车间维修改造项目”和“酱香系列酒制酒技改工程及其配套设施项目第三标段”等多个扩产能计划。

五粮液也是如此。据五粮液历年财报显示,虽然公司的酒类产量在2016年~2020年有所波动,但仍由最初的15.13万吨扩容至15.88万吨,增幅为4.95%。

除茅台和五粮液以外,其他酒企也在“照此办理”。据《红周刊》记者统计,在2016年~2020年期间,酒类总体产能或者产量增多的上市酒企还有山西汾酒、顺鑫农业和酒鬼酒等6家(见附表)。

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