猪肉价格上涨是猪周期卷土重来了吗？后期猪肉价格会不会持续上涨？

来源：金融投资报 | 2022-07-06 08:51:35

猪肉价格在盛夏消费淡季出现大涨，让人感到意外。7月1日，猪肉价格突破每公斤20元，7月4日，生猪期货主力合约2209 一度触及涨停，截至当日，全国生猪价格一个多月已上涨了33.75%。

那么，这次猪肉价格上涨是猪周期卷土重来了吗?后期猪肉价格会不会持续上涨?

研判猪肉价格绕不过猪周期和供求关系两大因素。猪周期是一种供求关系决定市场价格的经济现象，它的循环轨迹一般是“猪价走高→母猪存栏量大增→生猪供应增加→猪价下跌→母猪存栏量下降→生猪供应减少→猪价上涨”。从2006年6月到2022年3月，我国养猪业经历了四轮猪周期，每轮周期的持续时间大约为3-4年，而最近这轮猪周期从2021年7月跌入低谷开始，持续到2022年上半年一直在底部徘徊，堪称史上最长猪周期底部。

但是，这轮猪周期底部会不会发生变化?实际上我们从前几轮猪周期可以看出，其价格波动和市场需求有很大关联，而目前并非生猪大量出栏的时期，其价格上涨的支撑力并不足。因此，也有市场分析认为，当前猪价过快上涨的逻辑在于1月份仔猪量下降，7月份前后有一个环比下降缺口，叠加压栏、二次育肥、肥转母以及市场心理等多个因素，供给面并没有本质改变，短暂上涨后可将面临回调。

盛夏本是猪肉需求的淡季，这个时候涨价，对于供给端其实没有多大意义。因此，目前这波肉价上涨究竟是市场自发形成的，还是非市场因素，相信相关部门自有定论。国家发改委价格司为此专门组织行业协会、部分养殖企业及屠宰企业召开会议，要求大型养殖企业带头保持正常出栏节奏、顺势出栏适重育肥生猪，不盲目压栏，提醒企业不得囤积居奇、哄抬价格，不得串通涨价，明确表示将适时采取储备调节、供需调节等有效措施，防范生猪价格过快上涨，并会同有关部门加强市场监管，严厉惩处捏造散布涨价信息、哄抬价格等违法违规行为。其中透出信息非常明确。

从另一个角度讲，猪周期虽然有市场特性，但在目前情况下不可能随行就市。为什么这样说呢?猪肉价格占GDP比重太高，猪肉价格上涨过快对抑制通胀不利，会搅乱目前规划之中的经济复苏计划和货币政策取向。4、5月份全国CPI(居民消费价格指数)上涨了2.1%，而整个一季度CPI上涨1.1%，这主要就是因为猪肉价格上涨造成的。7月5日，央行连续第二日进行30亿元7天期逆回购操作，单日实现净回笼1070亿元，本周前两日实现净回笼2040亿元，这个操作手段与前段时间“判若两人”，其实就是怕过多的流动性进入商品市场会引发CPI上涨。如果经济复苏还没达到预期效果而通胀先起来了，则事倍功半。在这种情况下，猪肉价格要想持续大涨几乎不太现实。