上周末，三大利空奇袭“壳资源股”。小市值股票的投机者们，恐怕要睡不着觉了。

“退市新规”空前升级

第一个利空是“退市新规”空前升级。11月19日晚，上交所突然发布了《上海证券交易所上市公司自律监管指南第2号——财务类退市指标：营业收入扣除》《科创板上市公司信息披露业务指南第9号——财务类退市指标：营业收入扣除》(下称《指南》)两大文件，自发布之日起实施。

银河证券江南大道总经理唐贺文表示：“今年以来，以ST板块为代表的壳资源股走出了长达9个月的大涨行情。通达信数据显示，ST板块自2月8日见底至今，区间最大涨幅高达66.29%，并带动低价股群体同期最大涨幅64.75%;110家涨幅大于100%的股票中，就有44家股票最低位小于10元，其余的大多数是总股本小于5亿元的小盘股。因此这三个新规，从本质上讲只有一个目的，即必须把与主营业务无关的‘非经损益’作为避免退市的保壳手段排除在外。绩差类上市公司要想在资本市场‘混日子’，唯有专注主营业务一条路。上交所这一举措，料将加快劣质股出清速度，进一步净化资本市场风清气正的投资环境。对没有基本面而遭到爆炒的小市值壳类股而言，不啻为一大利空。”

20家上市公司独董辞职

第二个利空是20家上市公司独董辞职。康美药业财务造假案以赔偿投资者近25亿元的方式进入了尾声。该案件一审判决要求未直接参与造假但在案涉定期财务报告中签字的13名董监高，承担一定范围内的连带赔偿责任。其中5名独立董事的连带比例为5%或10%，对应金额高达1.23亿元或2.46亿元，远超其任职期间在康美所获的年薪12万元薪酬。

受这一消息打击，截至11月19日，沪深两市本月以来发布了独立董事辞职公告的上市公司激增至27家。它们分别是ST华鼎、欣旺达、ST光一、酒钢宏兴、星源材质、中马传动、大恒科技、广田集团、辽宁成大、木林森、漳州发展、ST榕泰、真视通、华电能源、开山股份、富春环保、苏美达、金花股份、*ST围海、*ST达志、英维克、中国科传、海南瑞泽、探路者、浪莎股份、金时科技、美达股份。

银河证券唐贺文认为：“显然，康美药业财务造假案的巨额赔偿起到了‘敲山震虎’的作用，独立董事辞职潮某种程度上反映出这些上市公司财务数据多多少少存在隐患。其实观察这些个股大家会发现一个突出的特点，即大多数是业绩处于亏损状态或者盈亏边缘的小盘题材股。”

大熊股与大牛股双双爆雷

第三个利空是大熊股与大牛股双双爆雷。11月19日晚，已经从高位下跌逾80%的晋亿实业(601002)发布公告称，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《证券法》《行政处罚法》等法律法规，证监会决定对公司立案调查;本次立案涉及公司未及时就日常关联交易履行审议程序和信息披露义务等相关事项。除此之外，因“元宇宙”股价2个月涨4倍的中青宝，也因控股股东非经营性占用公司资金而收到监管函。虽然中青宝澄清占用资金已于今年4月27日清偿完毕，但是当晚该公司又发布了注销回购12.88万元股权激励计划的公告。

唐贺文认为，“大多数上市超过10年的壳资源股，业绩基本上是乏善可陈的。即使是有少数看似业绩优异者，也不乏因‘小事不检点’的行为，被监管层一查到底后，财务数据露出马脚的案例。投资者在操作上，还是应当筛选重心不断上移且主营业务保持稳定增长的优质成长股，而不仅仅拘泥于股价高低、盘子大小以及估值高低带来的快感。”