“上市即巅峰”，中国移动拟募集资金560亿元，超过中国电信的540亿元，将成为近10年来A股最高IPO募资额，妥妥的巨无霸。随着12月13日晚，证监会核发中国移动IPO批文，中国移动回A靴子落地。昨日收盘，中国移动港股报收46.10港元/股，盘中最高股价47.20港元/股，成交量2758.90万，总市值9439.20亿港元。相较于中国联通港股、中国电信港股昨日收盘总市值1178亿港元、2333亿港元而言，中国移动可谓是名副其实的股票大巨头，市值与净利润方面皆是同行业中的佼佼者。

证监会核发中国移动IPO批文

12月13日晚间，证监会按法定程序核准了中国移动的首发申请，意味着拥有9亿用户的“巨无霸”回归A股已进入最后的倒计时。拿到证监会批文后，昨日凌晨，中国移动更新了沪市主板招股书，并发布了首次公开发行股票发行安排及初步询价公告。

据最新披露的招股书显示，中国移动拟公开发行A股股份数量不超过8.457亿股，即不超过本次发行后公司已发行股份总数的3.97%(行使超额配售选择权之前)。同时，中国移动授予中金公司、中信证券、中信建投、华泰联合证券、中银国际证券、招商证券等6家联席主承销商不超过初始发行股份数量15.00%的超额配售选择权(即“绿鞋”机制)，若绿鞋全额行使，则发行总股数将扩大至约9.73亿股，占发行后公司已发行股份总数的比例约为4.53%(超额配售选择权全额行使后)。本次发行上市初步询价时间为12月16日-12月17日，申购日期为12月22日。

招股书还显示，募集资金将围绕“新基建、新要素、新动能”，推进数智化转型，构建新型数智生态，用于5G精品网络建设、云资源新型基础设施建设、千兆智家建设、智慧中台建设、新一代信息技术研发及数智生态建设等5个项目，总投资共1569亿元，拟募资额560亿元，超此前中国电信“回A”募资额540亿元，如果中国移动此次成功上市，将有望成为近10年来A股最大IPO项目。

此外，中国移动回A上市，在中国资本市场中还具有特殊的意义。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，作为主板红筹第一股，中国移动回归A股，有助于增强A股市场蓝筹股的整体实力。

本次IPO规模达560亿元，使得中国移动一举成为A股历史上第五大IPO企业(第一至第四分别为农业银行的685.29亿元，中国石油的668亿元，中国神华的665.82亿元，建设银行的580.50亿元)，超过了去年科创板上市的中芯国际(532.30亿元)。而中国移动回归A股，国内三大运营商将齐聚A股，业内人士表示，电信市场将迎来新的发展格局。

业内人士对中国移动上市后的股价预期乐观

中国移动回A可谓是千呼万唤始出来。A股IPO之前，中国移动1997年在纽交所和港交所上市。2021年5月，中国移动从纽约证交所退市。实际上，美股退市三个月后，中国移动于2021年8月18日向证监会提交A股上市申请，11月4日获证监会发审委审核通过。

“中国移动回归A股，意味着三大电信运营商将齐聚A股市场，形成一个颇具权重的电信运营商板块。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林表示，A股市场融资环境较好，流动性较为充分。三大电信运营商的投资价值都很好，随着5G应用的陆续推进，后续业绩有望出现更多新的增量，投资价值可期。

也有不少投资者担心中国移动“上市即巅峰”，其后的股价会如坐滑梯，毕竟，中国电信今年8月23日-24日，也就是第二三个交易日，连续跌停，随后开启震荡向下的走势，跌破发行价。截至昨日收盘，中国电信的股价在4.34元/股，距离上市首日的高点6.52元/股还有一段距离。

但也有投资者持乐观态度，“中国移动毕竟是行业龙头，无论从客户规模还是从业务规模来说都占据优势地位，已开通的基站总数更是位居全球首位，相比其他运营商中国移动优势显著。”

据中国移动日前披露的2021年三季报显示，今年前三季度，公司总资产高达17709.47亿元，实现营运收入6486.30亿元，同比增长12.92%;实现净利润870.88亿元，同比增长6.59%。用户方面，截至三季度末，中国移动的客户总数达到9.56亿户，是全球用户最多的电信运营商，高于中国电信的3.7亿户，以及中国联通的3.16亿户。

另据第一上海发布的研究报告显示，中国移动自由现金流强劲，截至2021年6月末，公司账上现金及现金等价物为2700亿元，是全球现金流表现最好的电信运营商。

尽管有破发先例在前，但中国移动上市后的股价预期要更为乐观。“首先，从PB(平均市净率)来看，中国移动的PB是0.7，股价长时间在净资产之上，当前的PB涵盖了从美股退市的风险折价。中国移动的A股发行状况相对更好，预计上市后股价对应的PB会维持在1附近。”盘和林同时表示，中国移动回归A股后，将更加贴近市场用户，国内投资人比国外投资人更了解中国移动，有望获得更高的股权溢价。(见习记者 叶晓珺)