贵州茅台、伊利股份、招商银行等 跌下来的白马股敢不敢买?
来源:金融投资报 | 2022-10-26 08:55:11

最近被机构抱团的白马股跌势凌厉,特别是曾经的“股王”贵州茅台跌跌不休,连伊利股份、招商银行这些估值并不高的白马股也跌幅巨大,让人一头雾水。

当然,一定要找这些白马股下跌的原因也很容易。我们不止一次说过,所谓的价值投资在目前来看,就是机构利用资金优势“抱团取暖”,价值投资在很多时候不过是一种托词。为什么这么说呢?因为最有价值的银行股并没有人投资,而像贵州茅台、海天味业这样的白马股涨幅惊人,从某种意义上说,贵州茅台这样的高端白酒并不是传统意义上的消费股,它已经归位于一种奢侈品。奢侈品的估值,在行情好的时候可以很高,但真正要落实到具体的消费上,它的估值就会大打折扣。

海天味业更是A股中一个谜一样存在的企业。这样一个身处激烈红海竞争的调味品企业,且营收净利增长率只有个位数,估值却可以达到五十多倍,比很多有核心自主知识产权的科技股估值还高,完全不可思议。而造成这一局面的原因就是机构可以利用资金优势不断地举杠铃,一味地抱团取暖,即便他们知道这些公司的股价已脱离了基本面,仍然乐此不彼。

当然,说了这么多高估值的白马股,也并不是说这些公司基本面不好,而是股价高了,增长跟不上,所以估值也要调整。就目前情况看,好的公司跌下来,应该还是机会。只是现在到了一个选择的时候,是继续去补跌破1500元的贵州茅台、买跌破70元的海天味业,还是买跌破30元的伊利股份,或者是更便宜的银行股?

这个问题,其实要根据个人的喜好来决定。对于激进的投资者来说,从某种意义上看,上证50指标股中有很多行业翘楚,但这些行业的景气度怎样则是另一回事,所以,并不一定说行业翘楚都是值得买入的,何况它们有些估值比起成长性来说性价比还不算高。上证50指标股还有一个问题,就是过于局限在传统行业里,而大消费这个消耗人口红利的板块其实已经快到天花板了,未来的高景气度还在有一定科技含量并且有广阔增长前景的行业。比如高科技制造业中的新创产业和新能源产业,这两个行业里肯定会有新的“各种茅”,过去十年是茅台们的时代,未来十年很有可能就是“科技茅”的时代。

对于保守的投资者来说,选择成长性稳定,且能与估值匹配、目前股价超跌的品种也是一个办法。举个例子,伊利股份的产品属于最传统的大众消费产品,且属于必需品,乳制品的成长空间远大于白酒。伊利股份按季度平均业绩增速15%左右,估值也是15倍左右,相当匹配;而贵州茅台按季度平均业绩增速20%左右,估值已在30倍以上,两相对比,谁更值得长线价值投资一目了然。

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