农业现代化，种子是基础。在新冠疫情反复与国际环境存在不确定性等因素的影响下，保障国家粮食供给至关重要。结合2022年“一号文件”的具体内容，预计2022年将继续加大农业投入，保障粮食供给，确保粮食播种面积稳定。有分析认为，在我国粮食供给得到保障的基础上，预计2022年将强调加大种业的研发能力，大力推进种源等农业关键核心技术攻关，进而有效提高我国粮食产业链的综合竞争力。

2022年《政府工作报告》提出，加快推进种业振兴，加强农业科技攻关和推广应用。当前国际育种已经进入到"常规育种+生物技术+信息化"的育种"4.0时代"，我国整体还处于"跟跑"阶段，新一代自主可控的基因编辑工具有待研发。有券商人士表示，具备核心生物育种技术的企业有望乘政策暖风获得市场份额的持续提升，建议关注转基因领域优势明显的龙头种业。

政策引导行业持续向好同时，全球粮食已多年供给不足，叠加俄乌冲突加剧供需矛盾，产品价格仍具有进一步上涨的动力。东北证券分析师王玮指出，事实上，全球粮价从2020年起就已经进入了上升通道，最初是由于新冠疫情对于农业生产造成的影响。2021年又出了拉尼娜，单产受到影响;目前俄乌冲突无疑进一步加剧了全球农产品供给紧张的局面。考虑到俄乌谈判并不顺利，一旦冲突持续至 5-6 月份，那对于乌克兰小麦、油菜的收获，以及玉米、葵花籽的播种都将造成严重影响，那么全球粮价还有进一步上涨的动力。

从种植角度来看，太平洋证券分析师程晓东表示，地缘冲突升温或影响粮食需求和贸易，国内外市场粮价继续上涨动力增强。“一号文件”彰显粮食安全底线思维，粮食产业重要性获高度关注。维持行业中长期"看好"评级，个股重点推荐苏垦农发。

种业方面，“一号文件”提出需大力推进种源等农业关键核心技术攻关，以全面实施种业振兴行动方案。此外，加快推进农业种质资源普查收集，强化精准鉴定评价，开展重大品种研发与推广后补助试点，贯彻落实种子法，实行实质性派生品种制度，强化种业知识产权保护，依法严厉打击套牌侵权等违法犯罪行为是实现种业振兴的关键。华西证券分析师周莎表示，中央一号文件对种业继续强调，在政策暖风下，种业相关上市公司已迎来重要政策窗口期。标的选择方面，我们建议投资者重点关注先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。

潜力股精选

苏垦农发(601952)

公司 2021 年小麦销售价格2476元/吨，同比增长7.93%。水稻销售价格2712元/吨，同比增长2.61%，带动公司种植业毛利同比增长21.53%至8.44亿元。公司在尝试土地托管等新型模式，耕地资源的不断开拓，有效保障了公司长期的成长性。东北证券指出，今年夏粮产量料受影响，国内麦价预计将进一步上涨。并且中央一号文件明确提出"2022年适当提高稻谷、小麦最低收购价"，也对国内粮食价格形成强力支撑。在粮价上涨带动下，公司种植业盈利能力预计将大幅提升。随着耕地面积不断拓展，并向产业链上下游产业延伸，公司盈利能力大幅提升。

大北农(002385)

公司以饲料业务支撑现金流，将生猪养殖和种子业务定位成明星业务，产业间高度协同互补。公司先发布局转基因种业，目前已经拥有领先的转基因玉米性状产品。公司有望率先把握生物育种历史性机遇，成为新技术的种业巨头。浙商证券指出，在生物育种产业商业规划方面，公司在国内布局东北、黄淮海、西南等区域;在国外培育和开拓南美和东北亚地区市场，为将来的国际国内双轮驱动战略打好基础。我们认为，公司转基因性状储备行业第一，转基因玉米扩区面积最为广泛，目前公司已经与超130家玉米种企展开合作，一旦国内转基因生物育种实现商业化，公司转基因种子销售和性状收费将会贡献超额利润。

隆平高科(000998)

公司在中信集团入主之后，开启内生发展+外延并购发展，吸收国内优质种业资源，开拓巴西市场。公司业绩由水稻+玉米双轮驱动。政策方面，种业振兴全面推进。供需方面，杂交玉米供给收缩，高价格+低库存+旺盛需求有望带动玉米种子上行。浙商证券指出，公司拥有稳定的高素质科研团队，育种体系完善。公司近三年研发投入占营业收入比均超过10%，累计研发支出12亿元，行业领先。公司旗下隆平生物和杭州瑞丰转基因技术储备丰厚，未来或通过种子销售+性状转让收获转基因红利。公司作为种业龙头，受益于业务全面+先发优势，以及种业振兴+转基因商业化的大环境利好。

登海种业(002041)

公司2021年业绩出现翻番增长。2021年公司抓住商品玉米收购价格及玉米需种量回升的机遇，加大玉米种子销售力度，玉米种子业务实现营业收入9.8亿元，同比增长24.7%，营收占比为88.9%。公司种子业务毛利率为38.2%，同比增加8.6%。同时公司小麦种子、水稻种子销量同比均有所增加。国海证券指出，公司已完成5代玉米杂交种的进步性替代，引领着中国杂交玉米的发展方向。随着国家对种业发展各项政策措施的推进和种子法的修订，国内种子市场同质化和低价恶性竞争问题将有望得到解决，有利于种业龙头公司提升市场占有率。

荃银高科(300087)

公司是国内水稻、玉米种子龙头公司，首批获农业部颁证的农作物种子"育繁推一体化"企业。2021年公司营业收入、净利润均延续稳定增长态势。公司种子2021年销量超过1亿公斤，同比增长51.8%;订单粮食业务销售量 为 2.7 亿 公 斤 ， 同 比 增 长71.6%;青贮玉米饲料业务销售量为1.8亿公斤，较上年同期增长783.7%。国海证券指出，公司玉米小麦业务受益于下游种植收益较好，种子需求提升，公司有效控制制种成本，种子业务毛利率水平整体提升。同时，2021年研发投入同比增加48.3%，科研能力进一步提升，新品种选育取得丰硕成果。