来源：中国基金报

市场低迷，发行乏力，但权益类基金注册和成立节奏大提速，发生了什么?

数据显示，自7月24日中央政治局会议以来，权益类基金周均注册30只、成立18只，分别是此前数量的2.5倍、1.5倍，公募基金发力供给侧改革，权益类基金逆市注册发行跑出了“加速度”。

多位行业机构和人士表示，各家公募机构逆市积极布局权益类基金，主要是基于对A股低估值配置价值的看好，践行“逆向销售”，引导投资者逢低买入等方面的考虑。历史经验也表明，在市场底部定投和逆向买入的权益类基金，在随后股市的反弹中，也更容易获取更好的投资回报。

大提速!

权益类基金注册和发行节奏加快

Wind数据显示，7月24日中央政治局会议以来，权益类基金注册节奏明显加快，周均注册权益类产品近30只，为此前周均注册数量的2.5倍。

基金公司纷纷认为，当前是布局权益类基金的好时机，基金发行节奏也明显加快，周均成立权益类产品18只，约为此前周均成立数量的1.5倍。

华泰柏瑞基金副总经理房伟力表示，7月24日中央政治局会议以来，权益类基金注册节奏明显加快。华泰柏瑞基金也在积极布局权益类产品，帮助投资者把握低位机会。

“8月份以来，我们上报了5只权益类产品，获批权益类基金8只，募集中和成立产品7只，整体布局速度有所加快，希望通过多样化产品供给，为投资者带来更多的资产配置选择和更好的投资体验。”房伟力称。

嘉实基金相关人士也告诉记者，自7月24日以来，嘉实基金加速布局权益产品，已上报各类权益类基金8只，另有一只REITs产品获受理。

沪上一位公募机构也表示，公司基于近期政策组合拳频出、“政策底”出现的考量，也在积极布局权益类基金，从资本市场周期性的考虑，当前股市低迷阶段布局的权益类基金，更容易获取更好的投资回报。

同时，房伟力还提到，在基金销售较为困难的当下，我们会通过发行发起式产品的方式，与投资者利益共享、风险共担，一方面表达公司对A股市场中长期向上向好发展趋势的坚定信心，另一方面也希望向市场传递积极信号，鼓励大家逆市布局。

“在别人恐惧时贪婪”

当前A股已极具配置性价比

各家公募逆市积极布局权益类基金，主要是基于看好A股价值，践行“逆向销售”等方面的考虑。

嘉实基金表示，当下A股已极具配置性价比，持续加强权益类基金布局，有助于为投资人抓住A股的长期配置机遇，也有利于带动社会资金通过公募基金等资管产品入市，提高市场增量资金规模，推动资本市场制度改革红利得到持续释放，进一步服务好国家现代化产业体系建设。

房伟力也称，从我们过往的经验来看，市场低位往往是布局权益资产的较好时机。当下国内政策底已经夯实，盈利周期筑底改善、A股整体估值也处于较低水位，市场回暖可期，对未来边际可以更加乐观，权益类基金有望因此充分受益，正是坚定底部布局的良机。“我们应当坚定底部思维，积极布局。”

从当前估值水平看，A股整体估值处历史偏低水平，已具备较高的估值性价比，中长期配置价值显现。

Wind数据显示，截至2023年10月10日收盘，万得全A指数市盈率TTM为17.18倍，处于近三年来15.79%分位点;沪深300市盈率已不足12倍，为11.43倍，位于近三年来8.55%分位点;表征中小盘的创业板指数更处于上市以来最低水平，市盈率已低于30倍，为29.20倍，处上市以来1.76%分位点。

另外，嘉实基金表示，在市场低位逆向布局权益类基金，有利于发挥专业投资机构价值，以更低成本把握优质机会，为后期业绩提升埋下伏笔。同时，也是在以实际行动践行逆向销售，引导投资者低位借基入市。

嘉实基金进一步表示，从长期视角看，权益资产的复合回报率会超过其他大类资产。尤其是随着近期各项经济数据全面回暖，权益资产所蕴藏的投资机会值得期待。同时，资本市场的各项呵护举措提振市场信心效果，也已推动资金面供需格局持续好转。因此，站在市场当下方位，对权益投资应更为积极。

事实上，在2022年4月，证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》就明确指出，要引导基金管理人与基金销售机构牢固树立以投资者利益为核心的营销理念，强化投资者适当性管理，践行“逆向销售”。

此外，根据以往市场经验，在基金发行低迷之时，基金投资的收益弹性往往也会更好。

房伟力表示，从万得偏股混合型基金指数的表现看，历史上销售冰点时期，往后一年内的指数走势表现有较大概率获得正收益。随着经济内生动力的逐步修复，A股市场的新一轮盈利周期正在启动，投资者应当对当前市场持有更为乐观的态度。

一位公募基金经理也认为，从过往历史经验看，当前股市遇冷、基金发行低迷时期布局权益类基金，往往可以在随后股市反弹中获取更好的投资回报;而在股市火爆、爆款基金频发的阶段高点买进的投资者，往往会出现亏损。这也启发我们，现在正是“在别人恐惧时贪婪”的阶段，普通投资者要做好逆向投资、理性投资，才能有更好的基金投资体验。