近年来，国家产业政策支持、城镇化率提升、消费升级等因素为家居五金及户外家具市场创造良好经济环境。2022年7月1日，悍高集团股份有限公司(下称“悍高集团”)携手国泰君安预披露了招股书，拟闯关深交所主板。

此次IPO，悍高集团拟募资42,000.00万元用于悍高智慧家居五金自动化制造基地项目(下称“悍高家居制造基地项目”)、悍高集团研发中心建设项目及悍高集团信息化建设项目。

1月6日，悍高集团更新披露了招股书，但文件中却并未按照反馈意见的要求对募投项目内容进行补充披露。此外，悍高集团高新技术企业资质或也有水分，报告期内还身陷多起专利权纠纷。

高新资质或有水分，身陷多起专利纠纷

悍高集团主要从事家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产和销售，为客户提供家居收纳五金、基础五金、厨卫五金以及户外家具等产品。

2019年至2022年1-6月(下称“报告期”)，悍高集团的营业收入分别为80,247.92万元、85,314.44万元、147,422.78万元和71,656.30万元，净利润分别为5,169.93万元、5,504.47万元、16,403.60万元和7,172.60万元，均呈现逐年增长的趋势。

悍高集团于2018年11月取得了高新技术企业证书，并于2021年12月12月通过高新技术企业复审;子公司佛山市顺德区悍高家具制品有限公司(下称“悍高家具”)于2019年12月取得高新技术企业证书，截至2022年6月30日正在申请办理高新技术企业复审。

据招股书披露，悍高集团截至2021年12月31日的在册员工人数为2,152人，其中技术人员110人，占比仅5.11%。企信网数据显示，2021年悍高集团母公司及悍高家具社保缴纳人数分别为1,658人、420人，两家公司合计员工人数至少应有2,078人。若企信网披露人数无误的话，即便招股书披露的技术人员均就职于悍高集团和悍高家具，占两家公司总人数的比例也仅有5.29%。

根据《高新技术企业认定管理办法》，认定为高新技术企业须满足：从事研发和相关技术创新活动的科技人员占企业当年职工总数的比例不低于10%;最近1年销售收入在2亿元以上的企业，近3个会计年度的研究开发费用总额占同期销售收入总额的比例不低于3%。

从技术人员方面来看，悍高集团或并不符合高新技术企业认定条件，不知正在申请办理高新技术企业复审的悍高家具能否满足条件。从研发情况来看，虽然悍高集团符合研究开发费用比例的要求，但报告期内完整年度的数据均略低于同行业可比公司平均水平。

报告期内，悍高集团研发费用分别为2,893.59万元、3,125.79万元、5,497.67万元和3,202.64万元，占营业收入的比例分别为3.61%、3.66%、3.73%和4.47%;同期同行可比公司研发费用率平均值分别为4.85%、4.39%、3.81%和3.76%。

2019年至2021年，悍高集团研发费用率低于同行均值，招股书称主要原因是公司尚处于快速成长阶段，业务规模与综合实力尚不及同行业可比公司，因而需同时兼顾生产经营与技术研发的平衡，研发投入相对受限。

值得注意的是，报告期内悍高集团还身披多起专利权纠纷。

据招股书披露，悍高集团存在两项未决诉讼，分别是广州市铭珈智能家居有限公司(下称“铭珈家居”)和江苏酷太厨房用品有限公司(下称“江苏酷太”)对公司提起的侵犯专利权诉讼。

2022年6月21日，悍高集团已与铭珈家居达成调解，向铭珈家居支付370万元人民币，铭珈家居对于在调解协议签订之日前制造、销售、许诺销售的被诉侵权产品，不再追究公司的法律责任。报告期各期，悍高集团该项涉诉专利所对应的产品销售收入分别为133.42万元、183.40万元、343.80万元、0万元。

招股书显示，浙江省杭州市中级人民法院将于2022年11月14日开庭审理江苏酷太诉悍高集团等侵犯专利权案件，截至招股书签署日，相关法院尚未公开对该案件的审判结果。报告期各期，悍高集团该项涉诉专利所对应的产品销售收入分别为0.22万元、6.34万元、7.12万元及3.16万元。

据成都法院网2021年11月29日发布的开庭公告信息显示，深圳市派阁智能五金科技有限公司及傅某以侵害外观设计专利权为由对悍高集团及青白江区星光建材经营部提起诉讼。裁判文书网目前尚无该案件的相关裁判文书，悍高集团的招股书中也并未提及该案件。

(截图来自成都法院网)

据(2021)粤73民初1743号裁判文书，悍高集团还曾被佛山市有家严供供应链管理有限公司(下称“有家严供”)起诉，案由为侵害外观设计专利权，后有家严供在开庭前向广州知识产权法院提出撤诉申请。

(截图来自裁判文书网)

另据企信网产品质量监督抽查结果信息显示，中国建材检验认证集团(陕西)有限公司(国家建筑卫生陶瓷质量监督检验中心)对“悍高”2019年8月8日生产的厨房抽拉水龙头(陶瓷片密封水嘴)进行了抽查，抽查结果为管螺纹精度不合格。“悍高五金”也因此登上了2019-2020中国家居十大质量黑榜榜单。

(截图来自企信网)

募投项目信披矛盾、反馈意见避而不谈

据招股书，悍高家居制造基地项目预计投资规模56,116.61万元，实施主体为悍高集团全资子公司广东悍高家居科技有限公司，项目备案号为“2106-440606-04-01-884753”。根据对应备案号查询到的项目备案信息显示，悍高家居制造基地项目规划建筑面积约163,599.00平方米。

(截图来自广东政务服务网)

而悍高家居制造基地项目的环评文件披露，该项目的建筑面积为163,669.89平方米;另据悍高集团官网宣传，悍高家居制造基地项目的一号厂房顺利平顶，建筑面积超18万平方米，均与备案信息显示的建筑面积存在出入。

(截图来自悍高家居制造基地项目环评文件)

(截图来自悍高集团官网)

值得注意的是，悍高家居制造基地项目环评文件的编制日期为2022年3月，编制单位是广州穗蓝环境科技有限公司(下称“穗蓝环境”)，穗蓝环境成立于2021年9月27日。

据广州市生态环境局2022年10月20日发布的环境影响评价失信行为记分决定书：穗蓝环境因未建立环境影响报告书(表)编制工作完整档案，档案中缺少项目基础资料、现场踏勘记录和影像资料、质量控制记录以及其他相关资料，被广州市生态环境局作出失信记分2分的处理。穗蓝环境随后于2022年11月2日便匆匆注销。

(截图来自广州市生态环境局)

此外，悍高集团招股书中对募投项目的信息披露或还存在遗漏的情形。

据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则》(下称“信披准则”)第一百一十一条，募集资金用于扩大现有产品产能的，发行人应结合现有各类产品在报告期内的产能、产量、销量、产销率、销售区域，项目达产后各类产品新增的产能、产量，以及本行业的发展趋势、有关产品的市场容量、主要竞争对手等情况对项目的市场前景进行详细的分析论证。

悍高家居制造基地项目备案信息显示，预计建成满产后产能为五金产品约27,900万件，洁具产品74万套;环评文件披露，项目年产铰链导轨27,900万件、不锈钢水槽44万套、石英石水槽30万套。从产品数量上看，两处信披或一致，而悍高集团招股书中却并未提及相关产品及产能，截至2022年1-6月，公司五金产品产能合计大约2,034.95万件，根据该数据年化后(2022年)的产能约为4,069.90万件。

据信披准则第一百一十四条，募集资金直接投资于固定资产项目的，发行人可视实际情况并根据重要性原则披露采取的环保措施以及环保设备和资金投入情况。在2022年12月9日发出的反馈意见函中，深交所要求悍高集团补充披露募投项目所采取的环保措施及相应的资金来源和金额等。

根据悍高家居制造基地项目的环评文件披露，该项目环保投资约300.00万元。但在之后2023年1月6日更新披露的招股书中，悍高集团却并未按照反馈意见的要求补充披露募投项目的环保投资金额。

对于上述存在的各种问题，或需要悍高集团及保荐机构作出进一步的解释，我们也将继续关注其上市进程。