双节临近“金九”操作需谨慎应该重点关注哪些板块的机会？

来源：金融投资报 | 2022-09-05 09:57:15

比亚迪五日分时图

今年9月行情预期不高。一是宁德时代、比亚迪等赛道股开始退潮，其它热点较为匮乏。二是中报披露完毕，业绩增长的上市公司比例不足50%，低于往年，9月份业绩空窗期较短，10月份起又将面临三季报检验。从交易时长看，中旬有中秋假期，月底有季末资金分流压力，国庆又有长假因素，一般以观望为主，所以9月份可操作腾挪的空间较窄。

本周，大盘震荡走低，盘面显示部分题材股、赛道股大幅杀跌。而时间已进入9月，“金九银十”行情会不会展开?投资者应该重点关注哪些板块的机会?

本周比亚迪股价大跌，虽然其中报业绩大增206%，但股神巴菲特在持有比亚迪H股14年之后于近期开始减持，不仅令市场感受到其后续还有2.18亿股的潜在减持压力，更重要的是，促使投资者重新审视和思考目前新能源等赛道股是不是存在明显泡沫，其合理估值范围究竟应该是多少?而且，不仅是比亚迪，之前宁德时代公布中报，业绩同比增长82%，但股价出现“见光死”，不仅当天股价高开低走，大跌5.91%，其后更是7连跌，即从上周三公布中报到本周四，8个交易日中没有一天是涨的。如此狼狈不堪，着实令人叹息。

从目前看，由于此前赛道股经历了较长时间上涨，累计涨幅巨大，机构抱团紧密，当股价高位松动后，尤其是估值信念发生动摇后，目前应该是还没有到位，未来会有超跌反弹、再下跌、再企稳等多次反复，我们先把它看成短期调整，但没有到位。从技术形态看，如果是中期见顶，至少需要二次冲高失败，构筑大M头向下突破颈线位才能得出结论，有些强势板块甚至需要三次冲顶后才能确认。显然，目前赛道股还没有到这个阶段，加上现有市场可挖掘的题材和有说服力的赛道较少，因此暂时得不出中期见顶的结论。

所谓“金九银十”是针对房地产市场而言的，在股市中似乎没有这个规律，投资者不妨做一些回溯，如过去10年或者20年，看看有没有规律。根据海外研究机构对过去40年北半球主要股市研究统计，每年5-9月份是行情的低潮期，10月到次年4月是高潮期或者多发期，其主要原因一是夏季基金集中休假，刀枪入库、马放南山比较多。二是一季度行情之后，需要对年初判断做出修正和调整，属于策略调整和休整期。如果这样的话，那么，10月份乃至四季度，行情机会反而比9月份或者三季度更多一些。

落实到今年9月份，行情预期不高。一是宁德时代、比亚迪等赛道股开始退潮，“风光锂电”轮番下跌，短期内仍有持续，而其它热点较为匮乏，石油、煤炭等能源股属于跟风走强。保险、银行等权重蓝筹在现有量能格局下，难以获得资金面支持、放量走强。券商板块弹性减弱，对大盘影响力日渐式微。二是中报披露完毕，业绩增长的上市公司比例不足50%，低于往年，9月份业绩空窗期较短，10月份起又将面临三季报检验。从交易时长看，中旬有中秋假期，月底有季末资金分流压力，国庆又有长假因素，一般以观望为主，所以9月份可操作腾挪的空间较窄。

此外，疫情防控形势较为严峻，部分城市相对静态管理，对下一阶段经济运行具有不确定性。因此，9月份行情以中性偏弱的盘整为主，机会不多，建议投资者稳妥应对，谨慎前行。(申万宏源证券研究所钱启敏)