东鹏饮料 (集团) 股份有限公司在提交招股书近1年半后， 最终闯关成功， A股市场迎来功能饮料第一股。 公开信息显示， 东鹏饮料成立于1987年， 至今已有30年的历史， 可以说是老字号国产饮料品牌。 如今， 公司早已在功能饮料赛道中， 占据重要的席位， 成为仅次于红牛的功能饮料第二。 有分析指出， 对于东鹏饮料来说，在资本的加持下， 必然将加速新品研发和渠道拓展的速度， 提升自身的差异化竞争力， 抢占红牛的市场份额。 未来， 东鹏饮料能否继红牛之后成为最大功能饮料品牌， 还是值得期待的。

二级市场上， 东鹏饮料上市首日秒封涨停板， 随后两个交易日继续收出一字涨停板， 两日换手率分别为0.34%、 0.31%。 从换手率角度来看， 东鹏饮料时常在盘中数分钟无交易， 全日换手极低，可见资金惜售心理明显。

1业绩快速增长

东鹏饮料在营销投放上不惜成本， 虽然近年来投放有所下滑， 但节约开支背后提振了公司净利润的增长。数据显示， 2018年至2020年， 宣传推广费分别为4.82亿元、 3.45亿元、 2.83亿元。 在投放内容上，一般是聚焦在体育营销， 一方面和品牌的消费场景比较吻合，再者借助重大体育事件的社会话题热度， 快速提升市场知名度和品牌影响力。

此外， 新生年轻人逐渐成为消费主力军， 而且在社交舆论阵地， 逐渐掌握话语权， 成为品牌建设的重要推动力。 一批老字品牌也开始了年轻化的营销道路，比如旺旺、 农夫山泉、 可口可乐，通过年轻化策略， 他们焕发出新的生命力。

30年的东鹏饮料也开启年轻化营销， 持续抢占年轻消费市场。为了全面提升品牌知名度，东鹏饮料提出了“年轻就要醒着拼”的品牌口号，在2017年对产品的包装和定位进行了全面升级，推出更符合年轻人审美品味的金罐产品，由此借着金瓶+金罐组合抢占了功能饮料市场大半江山，同时，为品牌注入年轻化、个性化的标签。 年轻人在哪里，在具体实施策略上，将营销渗透至年轻人聚集地方，比如联合抖音发起共创大赛，入驻B站，联合知名UP主为高考应援， 植入热恋影视剧和综艺等。

抢占年轻消费市场， 一面节约广告投放开支， 近几年东鹏饮料业绩保持快速增长态势。 2019年、 2020年公司净利润同比增长分别为164%、 42%。 进入2021年后， 公司业绩依旧保持平稳快速增长态势。 东鹏饮料表示， 2021年上半年500ml金瓶销量快速提升， 公司持续开拓全国市场以及不断加强渠道拓展和精细化管理提振公司业绩， 预计上半年实现营业收入32.5亿元-36.5亿元， 同比增长31.61%-47.81%; 实现归母净利润5.7亿元-7.2亿元， 同比增长29.16%-63.15%。

2行业增长空间巨大

能量饮料在中国市场虽起步较晚，但增长速度较快。 2019年，我国能量饮料市场销售总金额为427.75亿。 2014年至2019年能量饮料非现场消费的销售金额复合增速为15.02%， 是饮料中增速最快的细分品类之一。 在持续高增长的情况下， 我国的能量饮料市场规模仍与海外发达地区有一定差距，对标海外市场，我国能量饮料行业仍有数倍成长空间。 根据艾媒咨询数据显示， 中国能量饮料市场规模不断扩大，2014年其市场规模为380.95亿元，2019年则增长到762.42亿元， 预计2024年将飙升至1358.14亿元。

上个世纪90年代， 消费者开始初步认识能量饮料， 各大品牌逐步涉入能量饮料领域， 消费者接触越来越多，对其“能量激活”、“提神醒脑”、“抗疲劳”印象加深，并通过口碑传播给潜在的消费者， 形成了正向的消费反馈， 增强了消费者对能量饮料的接受度和主动消费意识。同时， 随着现代社会工作和生活节奏加快，工作时长增加，加之运动、电竞、音乐节等能量饮料消费场景不断拓宽，消费者对能量饮料的需求不断增长，部分年轻一代消费者养成了对能量饮料的消费习惯。此外，销售渠道的不断铺设、下沉和自动售卖机、 互联网等新销售渠道的引入，让越来越多消费者可以方便购买到能量饮料，市场接受度不断提高。

近年来，能量饮料的消费场景也更加多元化，从加班、熬夜、运动后等各类“疲劳”场景逐渐扩展到聚会、旅行、电竞、音乐节、 日常保健等更为休闲的消费场景。消费群体的持续扩大、消费场景趋于多元化是中国能量饮料消费水平不断增长的重要驱动因素。

跨国品牌历史悠久、 市场知名度高、市场份额相对较大。然而近几年国产品牌迅速崛起，通过差异化的产品和营销策略逐步提高了市场份额，驱动国内市场的增长，并引领着行业的创新潮流。 如国产品牌农夫山泉在包装饮用水、茶饮料等诸多领域都获得了亮眼的表现。其他较为成功的国产品牌还包括茶饮料中的王老吉，包装饮用水中的怡宝，风味饮料中的天地壹号，能量饮料中的东鹏特饮等。

3募投项目加码主营

能量饮料方面， 东鹏饮料已推出250ml金瓶特饮、 500ml金瓶特饮、 250ml金罐特饮、 250ml金砖特饮4种规格的产品。 招股书显示， 本次募资拟主要用于五个项目， 包括生产基地建设、 营销网络升级及品牌推广、 信息化升级建设、 研发中心建设、 总部大楼建设。

从东鹏饮料募投项目来看，将进一步提升公司生产规模以及技术实力。 具体来看， 生产经营规模方面， 本次生产基地建设项目将提升现有产品的产能。 报告期内， 公司营业收入分别为303753.60万元、 420872.85万元和495850.26万元， 保持持续增长，产能利用率、 产销率均处于较高水平， 预计未来我国能量饮料行业仍有较大的成长空间。 本次生产基地建设项目扩张的产能规模合理， 符合公司未来发展战略和规划。

技术水平方面， 东鹏饮料作为能量饮料的领导企业， 拥有专业的技术研发平台， 在能量饮料的生产和质量控制方面积累了丰富的经验，掌握生产经营的核心技术。 公司研发管理中心于2017年获得广东省功能饮料与地方特色饮料工程技术研究中心认定。 同时， 公司在茶饮料、 植物浸提饮料技术领域均有所突破， 分别推出了由柑柠檬茶、 陈皮特饮等新产品，为公司增加了新的业绩增长点。 此外，公司建立了健全的研发制度， 注重研发人员的培养和储备， 并拟通过“研发中心建设项目” 进一步提升公司的研发能力。 因此， 本次募集资金投资项目与公司现有技术水平相适应， 并有助于进一步提高公司的研发能力。

东鹏饮料在招股书中表示， 本次募集资金投资项目实施后， 公司产能将得到进一步扩充， 生产基地全国布局将更加完善， 营销网络和信息化管理水平进一步提升， 研发创新能力得到加强， 总部办公环境得到改善， 综合实力和市场竞争力显著提高。 募投项目均围绕公司现有业务或未来业务发展方向， 具有切实的可行性。