今年物价剪刀差收窄将成大趋势

有利于中下游行业盈利持续改善，全年物价仍温和运行

《经济参考报》记者综合多方预测，受春节因素影响，2018年2月份居民消费价格指数(CPI)同比涨幅将大幅跳升至2%以上，而工业生产者出厂价格指数(PPI)同比涨幅或延续此前的下跌趋势，两者之间的“剪刀差”或因此进一步收窄，有利于中下游行业盈利持续改善。专家表示，目前央行货币政策“不松不紧”仍是主基调，2018年物价将维持整体温和运行，不会是货币政策需要重点关注的目标，更不会成为制约政策操作的重要因素。

CPI同比涨幅或突破2%

2018年2月份有春节，由于春节期间所有生活必需品供应充足，价格总体平稳。分品种来看，粮食价格保持稳定，食用油价格基本平稳，肉类价格不同幅度上涨，蔬菜价格有所上涨，30种蔬菜平均批发价格比节前上涨3.7%。

交通银行首席经济学家连平表示，预计2月食品价格环比将明显上涨，预计上涨3个百分点左右。非食品价格方面，由于春节期间非食品价格一般也会有所上涨，但2月份国内成品油价格有一次小幅下调。综合来看，预计非食品价格同比涨幅与上月相比可能小幅回升至2.2%。同时，考虑到去年2月份的CPI同比是去年全年最低点，低基数可能导致今年2月份CPI同比涨幅明显走高。综合以上因素，预计2018年2月份CPI同比涨幅可能突破2%，或为2.4%，涨幅相比上月有明显回升。

市场普遍预计2月通胀率为年内最高值，中信证券首席经济学家诸建芳表示，去年春节错位造成的低基数，是导致今年2月CPI成为年内高点的主要因素之一;其次，食品价格同比增速由负转正是拉动整体CPI上行超过2%的最主要的结构原因。

具体来看，诸建芳表示，春节假期和寒冷天气使得蔬果价格环比和同比均出现明显上涨。根据测算，2月蔬菜价格将直接拉动整体CPI达0.3个百分点左右。猪肉价格方面，目前市场上生猪供给仍然十分充足，2018年猪价将难以出现上涨，大概率仍处在周期下行阶段，但价格下探的空间有限。对应到CPI中，去年猪价同比下跌较多，但由于今年下行空间有限，因此同比仍然可能是正贡献，也能够支撑CPI食品整体由负转正。总的来说，2月食品价格在蔬果价格大幅反弹的带动下同比增速可能达到3%左右。

招商证券研究发展中心首席宏观分析师谢亚轩表示，2月极端寒冷天气继续对鲜菜鲜果价格产生明显影响，鲜果鲜菜价格环比涨幅明显，但同比涨幅仍有限。猪肉价格出现明显下跌，2月跌幅接近10%。综合来看，预计春节需求拉动食品价格环比抬升至3.1%，同比跳升至3.2%;非食品方面，布伦特原油2月份呈现出“V”型走势，2月均价相较1月下降近6%，非食品价格环比预计小幅下降至0.4%。整体来看，预计2月CPI环比增幅将达1.1%，同比增速大幅反弹至2.7%。