夏天是一个躁动的季节，这样的季节不宜追涨杀跌，宜吃瓜撸片。今天这部片子没有前戏，直接推倒，进入正题。

今天风云君公开质疑雏鹰农牧涉嫌财务舞弊。

核心关键点有两个：一是该公司的可供出售金融资产及对应的投资收益;二是该公司的非流动资产，涉及的会计科目包括“固定资产”、“在建工程”、“划分为持有待售的资产”、“营业外收入—非流动资产处置利得”(资产处置收益)。

正文之前，友情提示：这篇文章涉及到的公司众多，人物关系非常复杂，韭菜注意跟上节奏。

序幕

2016年初，雏鹰农牧发起设立了深圳泽赋农业产业投资基金有限合伙企业(以下简称“深圳泽赋”)，以自有资金认缴 9.5亿元份额(其后多次追加投资，目前雏鹰农牧及旗下子公司认缴份额超过50亿)，自此开启了一幕华丽的投资大戏。

也就是从这一年开始，雏鹰农牧账面上的长期股权投资和可供出售金融资产爆发式增长。

长期股权投资先按下不表，我们先来欣赏雏鹰农牧的可供出售金融资产：

(数据来源：根据雏鹰农牧年报整理)

说明：2016年雏鹰农牧年报存在重大错报，上表数据为追溯调整后数据。详细情况见17年年报，这里不赘述。

2015年底，雏鹰农牧可供出售金融资产为2.79亿，到2017年底已经猛增至18.27亿，虽然占当年总资产比例仅8%，但是当年带来的投资收益高达2.47亿，占当年税前利润总额的171.2%，

也就是说，没有这些投资收益，雏鹰农牧17年要亏成渣渣。

辣么，问题来了：雏鹰农牧这18.27亿的可供出售金融资产里面到底是些什么玩意?它们又是如何给雏鹰农牧创造了如此丰厚的利润?

下面好戏开锣。

第一幕：老赖也疯狂

1、郑州牛师兄食品有限公司

我们先来看一号选手郑州牛师兄食品有限公司(以下简称“牛师兄”)。

2016年6月，雏鹰农牧旗下的深圳泽赋对牛师兄投资1250万，2017年11月增资1亿，2017年12月出货，17年期末余额为零。

那么这个牛师兄是家什么公司?看下面截图：

(资料来源：天眼查)

牛师兄的主营业务跟雏鹰农牧一样，那就是养猪。除此之外，牛师兄还有一项拿手的业务，那就是赖账，有图有真相：

自2014年开始，牛师兄一直官司缠身，年年吃官司，大多是民间借贷纠纷，几乎每次都当被告，几乎每次都输官司，涉案金额从几十万到几百万不等。

当然，还钱是不可能还钱的，这辈子都不可能还钱的。所以我们才看到上面那么多的失信人记录，并且都是“全部未履行”。

上面信息除了透露出牛师兄这家公司在赖账方面天赋异禀之外，也说明这家公司的财务状况非常糟糕：8次因全部未履行法院判决被判定为失信人，说明公司基本没啥财产可供执行了。

这样的破落户，为啥雏鹰农牧这么感兴趣?图什么?有技术吗?风云君查了下，没有任何专利技术。

公司规模怎么样?看下图：

(资料来源：天眼查)

上面是牛师兄公司2017年的社保信息，缴纳社保的仅6人，规模能大到哪里去?

看到这里，基本可以下结论了，牛师兄就是一家名副其实的“老赖”公司，这样的老赖，雏鹰农牧竟然先后投资了1.125亿，这根本就不符合正常的商业逻辑，难道雏鹰农牧投资前不进行尽调吗?亦或是这1.125亿投资根本就是假投资?

如果这些投资是真投资的话，这家公司何至于屡次赖账?

另外，这公司的估值也很有意思，雏鹰农牧2016年6月28日投资1250万元，占股41.67%，公司估值约3000万，2017年11月6日增资1亿，占股50%，增资后共占股70.83%(前面41.67%股份稀释成20.83%)，估值2亿!

到了2017年12月25日，也就是增资后的第二个月，雏鹰农牧转身就把70.83%的股权（从持股比例看，实际已经是子公司了）卖给自然人王超鹏。

接下来，我们又看到神奇的一幕：

为啥前脚增资后脚就卖了?这不就是演个戏嘛，年底了，要审计了，彼时的牛师兄已经是雏鹰农牧的子公司，子公司是要合并报表的，当然也是重点审计对象，估计是怕穿帮。

而1亿的增资，可能就是用来做“估值”的。

(注：牛师兄17年股权变动信息，资料来源于天眼查)

关键是，经过这么一通倒腾，雏鹰农牧2017年的财报上能获得约2917万的投资收益（按照2亿估值来测算）。

这么精彩的表演，雏鹰农牧自始至终没发过一个公告。这么英明睿智的决策，你不应该跟广大中小股东分享一下?

获得新子公司，出售子公司，这么大的事情你不应该公告一下?

2、浙江吴宁府商贸有限公司

看完牛师兄，再来看二号选手浙江吴宁府商贸有限公司(以下简称“吴宁府”)。

之所以让它第二个出场，是因为这家公司跟牛师兄十分相似。根据工商变更记录，雏鹰农牧于2017年9月投资吴宁府公司，投资金额149，850，000.00 元(1.49亿元)，持股比例48%，投后估值3.12亿元。

吴宁府公司注册地址位于浙江省东阳市歌山镇工业区，是一家批发兼零售的商贸公司。

这家公司也是个奇葩。

先看下面截图：

(注：失信记录)

(注：被执行人记录)

(注：法院裁定书)

吴宁府虽然不像牛师兄那样频繁赖账，但是也有赖账记录，它跟牛师兄一样也是常年官司缠身，基本都是借贷纠纷，几乎每次都当被告，几乎每次官司都打输，2016年至2017年被执行人记录高达7条。

什么是“被执行人”?通俗讲就是官司打输了，但是不执行法院判决，被法院强制执行。

从最后一张法院裁定书来看，吴宁府在2016年的时候，5幢厂房已全部抵押，除此之外“无其他可供执行财产”，银行虽然赢了官司，但是拿不到钱，最后不得不终结执行。

这家公司财务状况之烂，由此可见一斑。