先后押中电影爆款后 为何北京文化股价却像过山车
来源:中国经济周刊 | 2019-03-05 11:44:18

今年春节档,曾押中《战狼2》《我不是药神》等爆款电影的北京文化(000802.SZ),再次押中爆款《流浪地球》。这也带火了北京文化的股价,2月11日,这家公司开盘即涨停。

据猫眼实时数据显示,截至2月18日15时,《流浪地球》上映14天,票房已达38.32亿元,超过《红海行动》的36.48亿元票房,成为中国电影票房总榜第二名。

这也为北京文化带来了较高利润。2月12日,北京文化公告称,截至2月10日,公司来源于该影片的收益约为7300万~8300万元(最终结算数据可能略有误差)。

不过,北京文化靠一部爆款影片,股价短期“坐火箭”,中长期可能下跌的“套路”,已多次上演。

《流浪地球》成为爆款后,北京文化股价一路走高。 (供图|郭帆导演工作室)

p61-2北京文化股价走势图

北京文化股价走势图

董事长宋歌是影视和投资双料人才

如果押中一次爆款,有偶然或运气的可能,而多次押中爆款,就与自身实力关系密切了。

作为一家从旅游和宾馆转型的公司,北京文化在2013年底才全面进军影视行业。在一些业内人士看来,这家年轻的影视公司之所以多次押中爆款,与公司董事长宋歌有较大关系。

公开资料显示,加盟北京文化以前,宋歌曾任完美时空、万达影视等公司高管,也投资了《七剑》《失恋33天》等热门影片。

在2014年1月初加盟北京文化后,宋歌先后任公司副董事长、董事长兼总裁。与此同时,他还先后在北京海天畅翔投资管理有限公司、厚德前海基金管理有限公司、西藏名隅精泰投资有限公司3家投资公司任高管。

显然,相比传统的影视制作人,宋歌的影视投资意识及能力较强。他对此也并不讳言:“一路走下来,慢慢积累起了对电影题材及电影制作过程、发展过程的认识,积累了对创作人才的认识。现在可以说,国内所有的导演、制片人我基本都有数,什么样的题材,谁来开发,谁拍谁演,我心里会有一个判断。包括美国各大公司什么特点,他们片单是什么样,这是作为出品人要具备的很基础的素质。”

另外,北京文化旗下拥有众多实力雄厚的艺人,如白百何、耿乐、郭京飞、黄志忠、焦俊艳、柯蓝、陆毅、印小天、尤靖茹、左小青、朱雨辰等。

北京文化2018年三季报显示,《你是凶手》《全民直播》《跳舞吧!大象》《特警队》《诗眼倦天涯》等多部影片发行档期也是今年。此外,被寄予厚望的《封神三部曲》将于2020—2022年上映,这3部影片由北京文化投资、宣发,投资金额不超过13亿元。

这些影片能否也会成为爆款,拭目以待。

爆款引发股价上涨,还有减持

有业内人士质疑,虽然这家公司几次押中爆款,但其股价“割韭菜”的事情也屡屡发生。

如《战狼2》的火爆给北京文化的股价打了一针“强心剂”,自2017年7月27日至8月7日,在8个交易日内,公司股价从13.5元一路上行到22.46元,随后公司高管抛出减持计划,股价受挫下行。

此次随着《流浪地球》爆发,1月中旬以来,北京文化股价不断走高。1月10日至2月12日,北京文化股价从11元附近最高涨至约15元,上涨超过30%。

但在此期间,北京文化第一大股东中国华力控股集团有限公司(下称“华力控股”)不断减持。北京文化分别在1月19日、24日、26日、31日公告了减持情况,称主要原因是华力控股增持股份的信托计划期限届满,信托计划由资金方对信托财产进行变现处置,导致该信托计划被动减持。

利好兑现成利空。在经历过2月11日的涨停之后,北京文化股价2月12日冲高回落,13日午盘跌幅近5%,至收盘时下跌1.05%。

从财务指标看,北京文化也难称得上是好公司。2018年三季度(7—9月),公司营收仅0.5亿元,同比下降34.24%;前三季度(1—9月),公司营收3.53亿元,同比增长45.8%,净利润0.46亿元,同比增长144.55%。截至2月13日收盘,北京文化总市值102亿元,动态市盈率163.7。

《中国经济周刊》记者梳理Choice数据显示,在24家影视股中,北京文化营收位列第22位,净利润位列第19位,属于靠后位置;但它的总市值位列第7位,动态市盈率位列第2位,排名较为靠前。

一位资产评估领域专业人士对《中国经济周刊》记者分析说,影视行业属于轻资产行业,不确定性很高,不可控因素很多,一家公司今年制作的电影可能很成功,但明年就难以确保,这注定了影视公司业绩水平具有相当大的波动性,会给投资者带来一定风险。

股权高度分散,关联交易多

北京文化是一家股权高度分散的公司。其2017年年报显示,公司没有控股股东,也没有实际控制人,是一家“无主”的上市公司。2018年北京文化三季报显示,华力控股为第一大股东,持股1.14亿股,占比15.74%;富德生命人寿保险股份有限公司(下称“富德生命人寿”)为第二大股东,持股1.12亿股,占比15.44%。

北京文化的关联交易不少。2015年发生4起关联交易,金额为0.79亿元;2016年发生7起关联交易,金额为3.43亿元;2017年发生14起关联交易,金额为5.37亿元;2018年发生7起关联交易,金额为3.45亿元。

值得注意的是,2018年12月19日,北京文化公告称,公司拟出资2800万元购买关联方重庆水木诚德持有的深定格文化20%股权。

上述公告显示,第二大股东富德生命人寿是重庆水木诚德的出资人。而交易对象深定格文化成立于2016年3月,当时重庆水木诚德投资731万元,持股20%。这意味着,不到3年,重庆水木诚德赚了2000多万元。

数据显示,深定格文化2017年净资产2212.18万元,营收仅为99.53万元,净利润-22.54万元;2018年前10月净资产3233.02万元,营收5006.13万元,净利润1020.83万元。

北京文化称,本次关联交易事项完成后,将更好地提升公司的品牌影响力和核心竞争力。

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