半导体材料位于半导体产业链上游，是半导体产业链中细分领域最多的环节，全球整体市场空间约643亿美元。其中，中国半导体材料市场规模约 119 亿美元，占比约18%。目前，国内半导体制造材料国产化率约10%，主要依赖进口。目前我国也是在极力扶持卡脖子行业的国产化，我国半导体材料厂商纷纷加快了国产化的替代进度。

在集成电路领域国产替代加速、行业技术升级和国家产业政策扶持等多重利好加持下，国内半导体材料企业有望迎来黄金发展期。半导体材料国产化进程将进一步加速，国内半导体材料企业有望受益，半导体材料战略地位日益显著。华安证券分析师胡杨指出，出于对芯片产品稳定性的考量，我们认为，新建晶圆厂将是本土半导体材料份额提升的主战场。当前，大陆新建主要晶圆厂投产时间多始于2022-2024年，判断黄金窗口期还将持续2-3年，期间是企业进行半导体材料国产替代的最佳时间。

除行业自身需求增长外，政策和资金的支持也是半导体材料产业快速发展有力保障。有行业人士指出，当前国内晶圆代工产能的扩增节奏与产品需求结构和国产半导体材料企业的扩产节奏与产品供应结构是相匹配的。在当前半导体产业链供应持续紧张外加部分半导体材料供应受限的背景下，伴随着国内晶圆代工产能的持续扩增，国产半导体材料的产品导入和产能释放进程有望明显加快，有利于国产半导体材料企业加速提升市占率，进入半导体材料业务发展的良性循环中。

数据显示，在全球半导体材料市场规模创新高背后，中国市场增速显著。据SEMI统计，2021年全球半导体材料市场规模为643亿美元，同比增长15.9%，再创新高。中国半导体市场对半导体材料的需求逐年递增。2021年，中国大陆半导体材料市场规模达119.3亿美元，首次突破100亿美元，同比增长21.9%，高于全球增速。

值得一提的是，各国愈发重视半导体产业链的建设，美国、欧洲先后出台了竞争法案、芯片法案，加大对半导体产业的投资力度。随着国际贸易摩擦加剧，半导体产业链逆全球化趋势逐步显现，半导体产业链本土化是大势所趋，国产替代市场空间广阔，国内半导体材料公司将持续受益于国产替代。考虑到半导体材料战略地位日益显著，建议投资者关注光刻胶相关的晶瑞电材、强力新材、南大光电等;半导体化学品综合服务商雅克科技;湿电子化学品相关的江化微、巨化股份、昊华科技、晶瑞股份、兴发集团等;特种气体相关的昊华科技、巨化股份、华特气体等;大硅片相关的上海新阳等;CMP抛光垫领域的鼎龙股份等。

潜力股精选

晶瑞电材(300655)

公司受益于国产半导体材料渗透率加速提升、新能源汽车行业高速发展，主营产品半导体级光刻胶及配套材料、高纯化学品、锂电池材料等产销两旺，同比环比均产生了较大增长，业绩增速十分显著。华安证券指出，公司一期3万吨半导体级高纯硫酸产线已顺利通车，产品金属杂质含量低于10ppt，达到G5级水平，目前该产品已通过部分客户认证并实现销售，同时多家客户正在测试、验证中，半导体级高纯硫酸二期6万吨项目也在积极筹建中，未来高纯硫酸有望成为公司新的利润增长点。光刻胶方面，随着我国集成电路行业的蓬勃发展以及半导体材料的国产替代进程加速，公司光刻胶及配套材料产品的销售数量及售价持续增长，销售达到达到历史最高水平。

南大光电(300346)

公司已经连续多年实现了营收与利润的持续高增长，在数据增长的背后，体现的是公司产品体系的多元化发展，产品由低阶向高阶、更高科技含量的不断跃升。在公司的本业，MO源市场，公司是毫无疑问的全球第一位，不断巩固传统LED行业市场占有率的同时，继续积极拓展第三代半导体及光伏市场应用。太平洋证券指出，公司国家光刻胶02专项已先后于2020-2021年通过国家02专项组验收。宁波南大光电的几款重点研发产品也已经通过了关键客户的技术验证，另外还有几款产品在配合客户走验证和调整流程。理论而言，如推进顺利，在目前国内晶圆厂的自主化需求带动下，公司当下年产25吨的产线的产能消化是水到渠成的，期待公司在光刻胶以及配套材料领域的持续进阶。

雅克科技(002409)

公司前身主要从事阻燃剂业务，通过外延并购，成功切入半导体封装材料领域、电子特气领域、IC材料等领域，已形成以电子材料业务为核心，以LNG保温绝热板材业务为补充的国内半导体材料平台龙头。伴随业务转型，公司盈利能力大幅提升，2016年至2022年一季度，公司毛利率由23.26%增长至31.85%。信达证券指出，公司电子特气产品以六氟化硫、四氟化碳为主，10000吨六氟化硫产能2021年产能利用率达90%。同时，公司年产2000吨半导体用电子级四氟化碳生产线技改项目已建设完成，目前正在试运行阶段，有望缓解大陆四氟化碳供不应求的局面，同时高纯气体的投产将带动毛利率进一步上升。

江化微(603078)

公司预计2022年上半年实现归母净利润5850-6350万元，同比增长283%-316%;预计实现扣非后归母净利润 5600-6050 万元，同比增长297%-329%。四川与镇江基地陆续投产，产能提升带动业绩上行。光大证券指出，从产品结构角度来看，伴随着公司半导体级产品逐步获得下游晶圆代工厂等客户的认证通过，毛利率较高的半导体级产品的销售占比将持续提升。同时，由于国内高品质半导体级湿电子化学品供应仍然相对较为紧缺，叠加上游大宗原材料价格的上涨，相应湿电子化学品价格有望进一步抬升。公司当前湿电子化学品产品已实现G1-G5级别的全覆盖规格，三大基地的地理位置布局也有助于公司更好地覆盖国内各个区域的重点客户。

昊华科技(600378)

公司将以进口替代，解决关键技术为核心，加大科技投入，开发一批新产品和新技术，支撑企业高质量发展，同时公司将统筹和整合科技资源，建设企业氟化工、低碳化工、电子化学品、涂层材料、特品配套材料、特种橡胶制品等研究中心，提升科技创新能力和水平，打造高水平技术策源地。目前公司正持续加大研发投入，2022年一季度公司研发费用为1.33亿元，同比增长26.2%。光大证券指出，在公司“十四五”规划纲要的指引下，以及在公司“科技创新+资本运作”双轮驱动的业务发展模式带动下，公司将在航空化工材料、高端氟化工材料、电子化学品、碳减排四大业务领域持续发力。未来伴随着在建及规划产能的逐步落地投产，公司在新材料领域的综合实力将进一步提高。