2022年以来，市场对于负极材料的热情只增不减，新老玩家不断加码，多股势力不断涌入，赛道愈发拥挤。

据smm目前统计，今年公布的负极扩产项目产能已经接近800万吨，从参与主体看，主要有三类：

一是包括杉杉科技、中科电气、璞泰来等负极材料“老玩家”；

(资料图片仅供参考)

二是包括宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等电池企业玩家；

三是包括君禾股份、石大胜华、索通发展等跨界玩家。

负极材料如此规模的扩产一方面无疑是受强劲的市场需求直接驱动，另一方面，受石墨化供应紧缺，上游石油焦、针状焦等原材料价格上涨因素影响，今年以来人造石墨负极均价较去年普遍增长5%-10%。

目前负极材料企业订单饱满，总体供不应求。

在此情境下，宁德时代、亿纬锂能等动力电池布防负极材料，有利于稳定自身供应链，提高自身议价权；杉杉股份、中科电气等负极材料相关企业加码，则有利于提高自身生产能力，形成规模化效应；索通发展、君禾股份等新玩家入局，则可打造新的业绩增长曲线。

负极材料因为要考虑到与正极材料和电解液的适配性，定制化较为显，电芯厂新进的负极供应商，通常需要较长周期，像消费类电池需6-12个月认证周期，动力电池则需要1-2年认证周期，且必须具备一定的产能规模，而且能够维持电芯厂正常需求供给。

对于一些传统的负极材料及石墨化扩产企业来说，未来产能释放节奏是比较明确的，而跨界企业及不具备电芯厂资源的新进入者，后续产能闲置可能性较大。

负极材料短期内其实仍将呈现紧平衡状态，供需拐点或将延迟到来。

负极材料的供应的短板不在负极材料本身，而在于石墨化产能能否及时跟上，以及原材料涨价压力能否化解。

目前负极环节尚未走出绝对龙头，在多足鼎立的竞争格局中，降本成为竞争关键，掌握石墨化及先进工艺的企业有望脱颖而出。