近日，停牌近五年的王朝酒业(港股00828)集团有限公司(下称“王朝酒业”，00828.HK)公布了2012年~2015年的业绩情况。透过这份迟到太久的“成绩单”，外界终于窥见了一个曾经的葡萄酒“王朝”的部分真容，但如今的面容太过惨淡，以至于很多投资者都会疑惑，这些年王朝酒业到底发生了什么事?为何沦落到如此地步?

要知道，王朝酒业曾是国宴用酒和外交部驻外使馆用酒，彼时与茅台齐名，可谓风光无限。王朝也曾与张裕、长城被誉为国产葡萄酒的“三驾马车”。但现在去看看国内的葡萄酒市场，几乎很难看到王朝酒业的影子。

王朝酒业自2013年3月停牌至今已有四年多，最令投资者和业内人士关心的是，连续亏损的王朝酒业何时复牌?未来是卷土重来?还是卖壳求生?

就以上问题，《投资者报》记者通过电话和邮箱联系王朝酒业，但最终却未能收到公司的任何解释。

姗姗来迟的成绩单

自2013年3月22日停牌以来，王朝酒业的成绩单便是一推再推，直到近日才公布2012年~2015年的年度初步业绩。累计算来，王朝酒业在此期间的亏损总额达12.65亿港元，折合人民币10.7亿元。

针对四年间的业绩变动原因，王朝酒业做出相应解释。总结来看，主要都是顺应市场需求，将销售组合转向中低档次产品所致，还有就是政府限制宴请宴会等政策导致的营收减少。

王朝酒业这样的一份成绩单，令市场人士唏嘘不已。

毕竟王朝酒业作为国内第一批，也是作为天津市第一家中外合资企业，在成立之初，王朝酒业的管理层不愿借助法国投资公司的商标，致力于打造自己的品牌。不久之后，王朝酒业便凭借“半干白葡萄酒”一战成名，1984年即捧回世界金奖，产品远销美国、英国、澳大利亚等地。

上世纪90年代中后期是王朝酒业的巅峰时期。彼时的王朝酒业，在国内同类产品中的市场占有率超过50%，同时被指定为“国宴用酒”，被270多个驻外国使团用作招待外国贵宾，可以说是风光无限。

那么，王朝酒业到底发生了什么事?为何现在竟沦落到如此地步?

举报信一直无结果

王朝酒业之所以沦落如此，与匿名举报信不无关系。

就在王朝酒业停牌之后，便发布公告称，罗兵咸永道会计师事务所收到多封针对王朝酒业的匿名指控信。

据了解，罗兵咸永道收到的指控信对王朝酒业提出了四项指控：第一项指控是，上海王朝销售公司2010年为了达成销售目标并且获得相关奖金，与客户私下达成协议，虚构高达4.3亿元的销售额;第二项指控是，2011年上海王朝以上述同样的方法和另一客户达成协议，虚构销售额;第三项指控则表明，王朝酒业2010年和2011年四季度采购额超过5000万元的几个客户存在配合王朝酒业虚构销售业绩的行为;第四项指控称，王朝酒业2010年囤积在江苏和福建价值5亿元的葡萄酒在积压后出现质量问题，但后来被转移，真实库存无从查起。

令投资者感到蹊跷的是，这一事情虽然已经过去多年，但时至今日仍没有明确的调查结果。王朝酒业方面表示，由于前几年员工更替频繁和离职人员较多，工作交接手续不完善，若干文件和资料并未完整交接，造成大多数原始资料缺失。另外因为国内葡萄酒市场的变化，原来部分的经销商有的进行品种转换不再继续经营葡萄酒，或者转行其他行业甚至进行清算，造成难以找到原经销商的数据。

这次在公布过去数年的业绩情况时，王朝酒业也发布公告披露了该项调查的阶段性结果。然而措辞竟与上述说法一模一样，称“仍在调查中”。至于何时复牌，仍是未知数。

当然，仅仅一次举报事件似乎并不足以让一家原本发展良好的企业就此没落，但从王朝酒业被指虚构销售额却又持续数年无法应对的一系列事件中，也能看出其混乱的内部管理。近年来，王朝酒业高管队伍更迭极为频繁，董事会主席白智生、非执行董事王卫东、总经理郝非非接连辞职，企业的高层一直处于动荡之中，这也被业内认为是业绩疲软的关键因素之一。

王朝酒业将走向何方

根据王朝酒业8月份发布的业绩情况显示，预期截至2017年上半年未经审核的综合亏损金额相比去年同期下跌50%，其亏损已经开始收窄。

引人注意的是，近年来，其他红酒企业都纷纷收购酒庄(尤其是国外酒庄)，而王朝酒业为了业绩却不得不壮士断腕。在今年6月份，王朝酒业发布协议出售酒堡及相关设施的公告，协议出售的初始价格为人民币4亿元。

王朝酒业出售的酒堡是王朝御苑酒堡，号称亚洲单体最大的酒堡，竣工于2010年王朝酒业的鼎盛时期，一度被赋予凸显王朝“中法合璧”基因、展示葡萄酒文化以及扩大国际影响的使命。

据悉，酒堡出售事宜已敲定，最终作价4.2亿元，收购方为张家口达生颐养大健康产业投资有限公司。

另外一则消息令业内人士愕然，据说王朝酒业将被白酒企业郎酒收购，并助后者实现“曲线上市”。然而这一消息是否属实?由于王朝酒业未回复记者，因此该说法的真实性待考。

曾经的葡萄酒业王者，从“天堂”跌至“地狱”，王朝酒业费尽心思打造的“盛世王朝”就这么一步步走向没落。目前葡萄酒市场规模在迅速扩张，国内外品牌竞争激烈，在这机遇与挑战并存的关键时期，留给王朝酒业的时间已所剩无几。