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【国泰君安期货研报】原油：暂时观望，趋势仍是逢高空（2）；

我们也注意到过去一周市场上的几个变化：第一，海外天然气价格继续飙涨。其中，美国天然气价格逼近历史高位，带动了近期柴油价格的走强和炼厂综合毛利的回升。考虑到海外天然气供应的偏紧，或间接对油价形成支撑，需要持续关注。不过从绝对价格来看，当前美国天然气价格已经反弹至前高位置，且海外央行遏制通胀决心暂未改变，向上突破动能有待观察；第二，伊朗原油回归问题。近期美伊双方频频给出谈判可能出现转机的信号。一旦伊朗原油回归（约80-100万桶/日），将对短线油价造成巨大利空，建议密切关注；第三，SC持续强于外盘问题。由于7月以来到港量较少，且前期采购均价较高，SC近月持续强于外盘。如我们在6月26日发布的原油半年报《在重塑的油运格局中挖掘确定性套利机会---2022年下半年原油期货行情及投资展望》中所述，下半年SC与Brent强弱或发生反转，SC-Brent价差或持续走强，7月以来内外盘价差走势也基本符合预期。但考虑到SC强势的本质在于前期到港量下滑以及外盘采购合约价过高，而这恰恰印证着俄罗斯ESPO原油对全球尤其是欧洲供应的间接恢复。一旦外盘出现大跌，SC未来的下行风险依旧存在