摘帽不过两天，中毅达(600610.SH)立刻抛出了重组预案。

5月19日晚间，中毅达发布公告，公司拟以5.1元/股发行股份，购买瓮福集团100%股权。同时，公司拟采用询价方式向合计不超过35名符合条件的特定对象非公开发行股票募集配套资金。据悉，截至预案签署日，本次交易标的资产的审计、评估工作尚未完成，预计本次交易构成重大资产重组，并构成重组上市和关联交易。

长江商报记者注意到，在本次重组上市之前，中毅达刚刚完成摘帽，ST毅达公告显示，上海证券交易所于2021年5月17日同意了公司撤销其他风险警示的申请。公司A股及B股股票将于5月19日起撤销其他风险警示，公司A股证券简称变更为“中毅达”，B股证券简称变更为“中毅达B”。

从二级市场上来看，中毅达于5月20日、5月21日连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。5月20日，中毅达一字涨停，报9.35元/股。5月21日，股价上涨10.05%，收盘价达到10.29元/股。此外，自2月中旬以来，中毅达股价连续三个月涨幅超100%。

标的拟借壳中毅达上市

此次，中毅达拟以发行股份方式收购包括中国信达、国投矿业、工银投资、农银投资、黔晟国资、贵州国资委、建设银行、瓮福一号等在内11家公司所持瓮福集团100%股权。交易完成后，瓮福集团将成为中毅达全资子公司。

公开资料显示，瓮福集团是集磷矿采选、磷复肥、磷煤化工、氟碘化工生产、科研、贸易为一体的国有大型磷化工企业。公司年产磷矿石450万吨、磷酸90万吨、硫酸200万吨、磷复肥250万吨、工业及食品磷酸16万吨、三聚磷酸钠15万吨。正在形成年产100吨碘、2万吨无水氟化氢生产能力。

有意思的是，2018年-2021年一季度，瓮福集团分别实现分别营收为403.55亿元、383亿元、264.91亿元、55.04亿元，净利润6.64亿元、8.68亿元、10.16亿元、3.78亿元，公司营收连续三年下滑，但净利润却在持续上升。

根据公告，本次交易后，中毅达的主营业务也将变更为磷肥、磷化工产品生产销售，磷肥、磷化工产品及其他产品贸易业务等。而本次交易将实现瓮福集团相关业务整体上市。公司股票也将于5月20日起复牌。

主业的变更，正是由于瓮福集团为贵州本地的知名企业，是国内磷化工龙头企业。而瓮福集团此次也正是通过借壳中毅达，实现相关业务整体上市。

天眼查app显示，瓮福集团注册资本为46亿元，实控人为何光亮。中国信达为第一大股东，认缴出资15.09亿元，持股约33%;认缴出资5.53亿元，持股近12%;而贵州省黔晟国有资产经营有限责任公司和贵州国资委也出现在了前十大股东中，认缴出资分别为4.13亿元、3.34亿元，分别持股8.96%与7.27%。

而中毅达公司的第一大股东正是中国信达旗下的信达证券，其持股比例达到24.27%，同时也是本次交易对象。此外，交易对方之鑫丰环东、瓮福一号、前海华建也是中国信达控制的主体。

同时，本次交易对方之贵州省国资委及其一致行动人黔晟国资、建设银行及其全资子公司建信投资、国投矿业、工银投资、农银投资，预计将在本次交易后持有中毅达5%以上的股份，为中毅达的潜在关联方，因此，本次交易构成关联交易。

上市公司及标的资产负债率均偏高

财务造假、管理失控、资金链断裂、前任高管失联……这些都曾是贴在中毅达头上的奇葩标签。

成立于1992年，同年8月上市，中毅达前身为中国纺织机械厂，从事纺织机械业务，但一直以来，公司业绩盈亏交替。2015年，中毅达虚构了2015年三季报收入，遭到证监会惩处。同年，公司进行第一次重组，正式改名中毅达，主营业务变更为园林绿化，主要从事园林工程施工、绿化养护和苗木产销等相关业务。

但重组似乎并未改善中毅达的业绩。2016年，公司故技重施，再次进行财务造假。此后丑闻不断，自2017年11月开始，中毅达陆续出现资金链断裂、无法支付员工工资、员工辞职潮爆发等情况，纳入其合并财务报表范围的子公司陆续失控，经营业务处于瘫痪状态。当年公司巨亏11.42亿元。2017年-2018年，中毅达因为连续两期被会计师事务出具“无法表示意见”的审计报告而被ST。

2019年6月28日，在多次延迟后，ST毅达终于披露了2018年的年报，更加离谱的是，这一年的年报显示，2018年，公司营收竟然为0元，员工人数仅剩2人。

2019年7月，ST毅达被交易所决定暂停上市。不过，在此之前，也就是2019年1月3日，ST毅达原控股股东大申集团所持股份被强制司法划转并过户后，控股股东变更为兴融4号资管计划，信达证券作为管理人代为行使实际控制人权利。

在信达证券接手之后，ST毅达收购赤峰瑞阳100%股权进行重组，中毅达主要的经营主体为赤峰瑞阳，主营业务转变为精细化工产品的生产与销售，盈利能力得到提升。终于在2020年8月重新上市。2020年，ST毅达实现营收10.79亿元，净利润4556万元，同比分别增长441.12%、75.33%。

这支屡次令市场愕然的“妖股”在今年也迎来了摘帽。与此同时，其一季度业绩也迎来大幅提升，实现营收3.35亿元，净利润2276万元，同比分别增长39.23%，359.04%。

不过，中毅达的盈利能力似乎仍然欠佳。一季度，公司毛利率仅为15.13%，净利率6.79%。同时，公司存在较大的债务压力。一季度，其资产负债率虽然较2020年末93.55%稍有下降，但仍然达到91.77%。其账面资金仅为1亿元，但短期借款达到2.2亿元，流动负债合计5.13亿元。

值得注意的是，本次标的瓮福集团同样也有资产负债率偏高、短期偿债能力较低的风险。

2018年-2021年一季度，瓮福集团资产负债率分别为84.12%、74.75%、72.06%、71.56%，同期，流动比率分别为0.58、0.67、0.69、0.74，速动比率分别为0.46、0.52、0.54、0.54，均低于1。