阳光电源业绩超预期
来源:每日经济新闻 | 2023-08-09 10:32:47

8月7日晚间,逆变器龙头阳光电源(300274.SZ,股价111元,市值1648.52亿元)披露2023年上半年业绩预告。上市公司预计2023年上半年营业收入为260亿元至300亿元,同比增长112%-144%;净利润为40亿元至45亿元,同比增长344%至400%。


(资料图)

东吴证券研报称,阳光电源2023年二季度净利润为24.92至29.92亿元,同比增长410%-512%,环比增长65%-98%;扣非后净利润为24.41亿元至29.41 亿元,同比增长476%-594%,环比增长67%-102%,业绩大超市场预期。

不过,8月8日,阳光电源股价高开,随后震荡回落。截至收盘报111.00元/股,上涨1.83%。

逆变器、储能系统环比增长

对于业绩上涨,阳光电源表示,2023年上半年,全球新能源市场保持快速增长,公司持续加大研发创新,坚持纵深发展,持续推进市场、产品全覆盖战略,充分发挥全球营销服务网络优势,品牌影响力持续扩大,市场领先地位进一步提升。光伏逆变器和储能系统等核心产品收入同比大幅增长,同时受益于精益化运营能力提升、海运费下降、汇兑收益增长,报告期内,公司归属于上市公司股东的净利润大幅增长。

东吴证券认为,阳光电源2023年上半年逆变器出货约50GW,同比增长60%。其中,2023年二季度出货约为29GW,环比增长40%。其中,东吴证券预计海外占比约为60%-70%,环比持平。量上主要系2022年供货紧张,2023年货源缓解,阳光电源品牌力强,市场渠道深厚。

储能系统方面,东吴证券认为阳光电源2023年二季度出货约 3.5GWh,发货预计环比翻倍增长,确认收入预计环比增长超50%。预计海外出货占比60%至70%,主要系美国大储需求持续旺盛,阳光在美国市场深耕多年品牌获得认可,储能电池系统和 PCS 份额稳步提升,户储产品渠道逐步打开增长也很显著。

此外,阳光电源净利润增长,也与人民币贬值密切相关。东吴证券称,阳光电源出口占比超过50%,人民币贬值使得外币应收账款明显升值,预计2023年上半年收益3亿-4亿元,其中二季度预计明显好于一季度。

光伏行业新增装机高速增长

阳光电源的业绩增长,或与2023年上半年硅料、碳酸锂价格连续走低有关。其于6月27日发布的投资者关系活动记录表中表示,随着组件、储能成本降低和技术进步,光伏、储能的度电成本将持续下降,经济性增强,在全球碳中和目标下,光伏、储能的发展空间十分广阔,将保持快速增长。

需要注意的是,阳光电源预计中报业绩大涨,在逆变器行业并非个例。7月19日晚间,上能电气(300827.SZ,股价35.31元,市值125.69亿元)披露2023年半年报。公司上半年营收21.77亿元,同比增长416.58%;净利润1.35亿元,同比增长488.54%。

据上能电气半年报,2023年第一季度,光伏新增装机容量33.66GW,同比增长154.8%,其中集中式光伏发电新增装机15.53GW,分布式光伏发电新增装机18.13GW。2023 年1-5 月,光伏新增装机容量61.21GW,同比增长158%。

关于储能,上能电气也表示,2023 年上半年,硅料、硅片价格持续下降,下游光伏装机积极性提升,锂电池价格持续下跌带来储能电站装机小高潮。

简而言之,2022年硅料、碳酸锂价格高企,光伏装机以及储能装机需求受到抑制,而2023年硅料、碳酸锂价格双双大幅下降,使得光伏装机、储能装机需求大涨。

值得注意的是,阳光电池储能系统业务中,电芯是外采的。那么,随着碳酸锂价格的下行,外采的电芯会不会带来存货减值损失呢?

其上述投资者关系活动记录表显示,公司有户储和工商业储能业务,公司仅有电芯是外采,PCS、BMS、EMS 均为自研。

关于存货跌价、应收账款坏账风险,阳光电源表示,随着公司业务规模快速增长,存货及应收账款相应增加,公司结合市场需求和订单情况,提前做好预测和规划,保持合理库存;应收主要通过合同管理、信用及回款政策等措施动态管控风险。

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