每经记者：赵景致 每经编辑：马子卿

近日，高盛发布了《中国银行-测试“不可能的三位一体”》的报告，从三大角度分析了对当前国内银行股的看法。报告中有关高盛下调国内银行个股评级的内容在市场上广泛流传。对此，有声音质疑高盛“唱空”银行股。对此，高盛方面对每经记者表示不实。

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高盛方面表示，没有“唱空”中国银行股，只是调整个别银行的评级。

高盛：没有“唱空”中国银行股，只是调整个别银行的评级

7月4日，高盛发布了《中国银行-测试“不可能的三位一体”》报告，总计近百页。研报共计三部分，涉及评级的有12家银行，主要集中于国有大行和部分股份制银行。

因发布近百页报告，被指“唱空”内地银行股，高盛有了最新回应。高盛相关人员对记者表示，没有“唱空”中国银行股，只是调整个别银行的评级。“在整个银行研报覆盖的12家上市银行里面，整体来说5家银行是推荐卖出，4家是买入，3家是持有。”

此外，高盛认为，“地方债对银行的盈利会有影响，但对每一家银行的影响不一。”

那么上市银行总体情况如何？据普华永道统计，今年一季度，上市银行总资产环比增速为5.62%，较2022年四季度环比增速1.41%显著增加。上市银行客户贷款加速增长，3月末贷款余额为149万亿元，环比增长5.40%，显著高于2022年四季度环比增速1.32%。

资产质量方面，上市银行整体拨贷比下降，拨备覆盖率持续上升。42家上市银行不良贷款余额整体呈上升趋势，但不良率持续下降。

盈利方面，一季度上市银行净利润增速持续放缓，拨备前利润下降。42家上市银行整体净利润同比增长3.23%，较2022年一季度同比增速8.22%明显回落。受收入下降影响，上市银行整体拨备前利润同比下降1.16%。上市银行平均总资产收益率（ROA）和加权平均净资产收益率（ROE）整体亦有所下降。

机构：银行资产质量优于预期

回顾上半年银行板块，受“中特估”行情催化多支国有行、股份行股价创高，但整体而言银行业破净率仍很高。目前银行板块估值如何？银行股配备价值怎样？

A股银行指数走势

资料来源：同花顺iFinD

国泰君安证券张宇认为，市场给银行股低估值，核心原因是对资产质量的担忧。但一方面，银行的新不良生成低于市场臆测，资产质量波动与经济周期的相关性在弱化，多数风险已充分暴露；另一方面，银行近年来大规模处置不良，存量包袱持续出清。“目前银行资产质量改善正呈现出“由点到面”的趋势，更加真实干净的资产负债表理应得到价值重估。”

国信证券金融业首席分析师王剑表示，当前银行基本面虽然继续承压，但低估值反映了市场的悲观预期，后续随着经济复苏以及让利担忧缓解，银行板块存在估值修复机会，维持行业“超配”评级。

东兴证券表示，上半年在经济复苏缓慢、有效信用需求不足的宏观大环境下，上市行息差持续收窄，量难补价导致营收和盈利低增。市场对经济预期持续悲观之下，板块估值低位徘徊。相应的，机构重仓持有板块比例亦处于历史较低水平。展望下半年，政策延续发力，预计下半年上市行规模平稳扩张、息差降幅逐季收窄、不良生成平稳、拨备反哺盈利，行业基本面有望筑底。

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