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作者：明哲

美国的春日惊雷，仍在蔓延！

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最近美国硅谷银行轰然倒塌震惊全球，2008年金融海啸后最大的一场银行倒闭突然来了。

硅谷银行总资产超2000亿美元，在美国银行中排名16，是美国科技公司的重要金融桥梁。

如此知名的银行，从流动性告急到宣布破产只用了2天，速度非常惊人。

硅谷银行闪电破产后，会不会引发类比2008年的金融海啸，全球资产又将面临何等冲击？

壹

硅谷银行成立于1983年，总部位于美国加州圣克拉拉，在加州和马萨诸塞州拥有17家分行，截至2022年底，其总资产大约有2090亿美元，存款总额约1754亿美元。

它在美国银行中排名16，相当于国内杭州银行的规模。这么大的银行2天闪崩，确实超出市场预期。

这家银行在国内虽然名气不大，但在美国科技圈如雷贯耳。

相比传统银行，其经营模式比较独特，是全球初创科技公司的天使。

传统银行干的是利息差买卖，用低利率拉来存款，再用高利率借出去，想借钱必须有固定资产抵押。

大公司抵押点啥给银行不成问题，但硅谷的初创公司是往往是脑袋一热就拍板成立了，没钱没资产，拿啥抵押？

硅谷银行就瞄准初创科技公司这一痛点，绕开传统的抵押评估体系，专门扶持有潜力的科技公司。

成立几十年来，硅谷银行前后帮助了3万多家初创公司融资，著名的脸书、推特都受过其资助，已成为美元资本世界科技公司的重要金融桥梁。

正因如此，硅谷银行破产后，硅谷的初创科技公司或将面临“灭顶之灾”，大量初创公司现金流直接告急，波及范围不可谓不广。

问题来了，一家玩转风险投资的专业银行，是怎么把自己玩破产的？

这事一是因为美国毫无底线印钞骚操作，二是硅谷银行自以为聪明绝顶，结果被自己的贪婪绞杀。

硅谷银行本身是服务硅谷的创新科技公司，这种初创企业普遍烧钱快，在硅谷银行的存款或者买的债券都是短期性质。这种存债，被称为短债。

2020年新冠疫情爆发后，美联储为了刺激经济，直接一把梭哈，将联邦基准利率降到0.25%，疯狂印钞。

2020—2021年，美国度过了两年零利率蜜月期，贷款几乎没成本，大量热钱涌入科技行业，助推了全球科技股牛市。

大放水时代，硅谷银行的存款也水涨船高，从以前的400多亿美规模，突然暴涨到1900 亿美元，仅2021年就吸收了900亿美元。

天量资金在手，当时科技公司又不缺钱，银行总得想别的法子创收，自认为水平极高的硅谷银行就玩起了短债长投。

贰

硅谷银行当时买入大量1—5年期的无风险国债，这种国债年收益只有1%，但总比让钱躺着强。

到2022年底，硅谷银行已扫货161亿美元美国国债、755亿美元MBS债券、159亿美元商业地产抵押贷款债券。

这些长期债券普遍要5—10年才能到期，如果提前取回，不但利息没了，还会让你倒贴本金。

硅谷银行明知自己的存款偏向短期性质，却玩起短债长投，无异于火中取栗，果真是艺高人胆大。

疫情期间，美国维持零利率，硅谷银行这种套利操作还能玩转，谁也没想到2022年美国金融市场突然变天。

2020年后各国大放水引发全球通胀，美国更是面临史无前例的高通胀，为了狙击高通胀，美联储选择激进加息，2022年一年就将基准利率从0.25%干到4.75%，惊呆市场。

美国利率飙到4.75%后，资产定价大逆转，之前1%的国债收益在4.75%的利率面前肯定毫无价值，硅谷银行当时狂买的那上千亿美元债券立马缩水，浮亏上百亿美元。

亏了钱，买的又是长期债券，要是卖了止损还得赔点本金，真是哑巴吃黄连，有苦说不出。

债券和股票一样，只要你不卖，那就是账面亏损，以后涨回来还有翻盘希望。悲催的是，硅谷银行又遇上流动性危机，不卖不行了。

美国激进加息中，大量科技股泡沫破裂，靠烧钱为生的初创科技公司崩的惨不忍睹。

整个2022年，纳斯达克指数暴跌33%，科技巨头无一幸免，微软股价下跌30%、谷歌下跌40%、亚马逊下跌50%、META下跌65%，连苹果也跌了26%。

科技股进入熊市，主投科技公司软银集团业绩随之暴雷，2021年财年（2021年4月1日—2022年3月31日）软银净亏损高达1.7万亿日元（约900亿元），创出集团史上最大亏损记录。

因为投资的科技公司巨额亏损，曾经最激进的“风投之王”孙正义都被逼的告别投资圈，可见美联储加息杀伤力之大。

加息刺破科技股泡沫，融资变难了，科技公司只能去硅谷银行取存款花。

一边是大量取款，一边是债券巨亏又没到期，曾经不差钱的硅谷银行，立马遭遇流动性危机。

情急之下，艺高人胆大的硅谷银行又玩了把大的，直接割肉了210亿美元国债，计提损失18亿美元。

公告一出，引发巨大恐慌，大家肯定担心硅谷银行要出问题，纷纷取款，仅3月8日一天，提现申请就超过420亿美元，大量客户夺路而逃。

尴尬的是，硅谷银行当时只有100多亿美元可用资金，于是爆发了挤兑危机。然后硅谷银行放弃抵抗，原地宣布破产.....

一代专业风投银行，就此倒在自己短债长投的骚操作下。

叁

硅谷银行破产后，暂时不会引发新一轮金融危机。

2008年美国爆发的次贷危机，主要是一级套一级的垃圾贷款，毫无价值，所以没人收拾烂摊子，最后蔓延到全球。

但硅谷银行不一样，它亏损的资产大多是稳定的美国国债，长期看还是有很高价值，而且硅谷银行作为专业的针对科技公司的银行，其本身的业务模式就有很大吸引力。

比如3月13日，汇丰银行就迫不及待的以1英镑的价格收购了硅谷银行英国子公司。

汇丰集团CEO祁耀年表示：“此次收购能够加强我们在英国的商业银行特许经营权，也提高对技术和生命科学领域中创新与快速发展公司的服务能力，我们欢迎SVB UK的客户加入汇丰银行，SVB英国客户可以继续照常进行银行业务。”

除了资产有吸引力，美国这次也吸取了2008年的教训，迅速下场接盘硅谷银行，不让危机蔓延到整个金融系统。

对于硅谷银行一事，拜登甚至也火速发声，“在我的指示下，耶伦部长和我的国家经济委员会主任与银行监管机构进行合作，以解决硅谷银行和签名银行的问题。

他还称“美国人民和美国企业可以放心，他们的银行存款会在他们需要的时候出现。”、“我坚定承诺，要让那些应该对这场混乱负责的人承担全部责任，并继续努力加强对大型银行的监督和监管，这样我们就不会再次陷入这种境地。”

美国这次反应非常迅速，但到底能不能结束危机还没有定数。

目前美国其他有风险的银行也风声鹤唳，比如第一共和银行被列为危机最大的银行之一，股价已经暴跌70%，而且引发排队取款现象。因为取款数量太多，这家银行甚至暂停了电汇交易....

美国通过美元放水加息的套路，在全球搞了多次资本收割，70年代收割了拉美，80年代收割了日本，90年代引爆亚洲金融危机，2022年利用俄乌战争收割欧洲，几乎每次都立于不败之地。

这次风向变了，美国正在激进加息打赢通胀之际，自家后院却起火了。

停止加息，史无前例的高通胀可能会失控，过去1年的努力化为泡影。继续加息或者维持在4.5%左右的高利率附近，那还有更多的硅谷银行将被引爆。

如此进退两难的境地，纵使拜登、耶伦、鲍威尔阅历再丰富也很难轻松化解。这次，美国人或许要自食恶果了！返回搜狐，查看更多