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作者丨盖姣伊 李文贤

周黑鸭正面临收入下滑。

周黑鸭昨日晚间发布的盈利警告显示：预计公司2022年收入同比下降20%左右。

公开资料显示，2021年周黑鸭收入为28.7亿元，以此计算去年周黑鸭的收入为23亿元左右。

净利润则大幅缩水。根据披露，周黑鸭2022年净利润不少于2000万，比2021年的3.42亿元下降了94.2%。

周黑鸭称，业绩大幅下滑的原因包括2022年疫情影响门店暂时停业、原材料价格上涨导致成本端承压，以及汇率变动导致汇兑损失增加。

搜狐财经盘点发现，周黑鸭2022年的营收已不及上市前的2015年水平，净利润也创下近9年新低。

营收预计23亿元，不及上市前

在盈利警告中，周黑鸭预计2022年全年营收比2021年的28.7亿元下降20%，这意味着2022年的营收为23亿元左右。

净利润更是大幅下滑94.2%。2000万元的净利润不及2021年2.43亿元的十分之一。

至此，周黑鸭以2000万元的净利润创下9年新低。

据东方财富数据，近9年间，周黑鸭净利润从2013年的2.6亿元一路上涨至2017年的7.6亿元，之后开始连年下降，2020年为1.5亿元，2021年回暖至3.4亿元。

营收方面，23亿元左右的营收也不及2015年周黑鸭上市之前的24.3亿元。

据官方数据，周黑鸭于2016年11月在港交所上市，上市第二年营收突破30亿，但也从此开始走下坡路。

2018年其营收为32.1亿元，与2017年的32.5亿元基本持平；2019年周黑鸭营收继续保持在31.9亿元。

2019年底，周黑鸭开放加盟，即“发展式城市特许模式”，初始资金门槛要求在500万元以上。2020年正式开放单店特许经营模式，加盟门槛大大降低，初始资金门槛在30万以上即可。

加盟并没有逆转周黑鸭业绩下滑的趋势。2020年其营收下滑32%至21.8亿元，2021年有所好转提升至28.7亿元。

面对疫情冲击，周黑鸭门店数量不减反增，并加大对加盟商的补贴力度。

截至2022年上半年，周黑鸭已在全国拥有3160家门店，其中直营门店1342家、加盟门店1818家，相比2021年同期增加890家。

国元证券1月12日发布的研报指出，近年来，周黑鸭为缓解疫情带来的经营风险，开了较多小而美的门店，单产（可理解为平均消费）相对较低，同时，公司关闭了曾经单产非常高的交通枢纽店，小店仍无法弥补大店关店的收入缺口。

卤味三巨头业绩齐下滑，券商分析上半年成本仍将上行

23亿营收、2000万净利，不好过的却不止周黑鸭。

据绝味食品的2022年业绩预告显示，预计2022年绝味食品实现营收66亿元-68亿元，较2021年的65.49亿元同比上升0.78%-3.83%，归母净利润预计为2.2亿元-2.6亿元，较2021年的9.8亿元下降了73.49%-77.57%。

据煌上煌的2022年业绩预告显示，预计2022年煌上煌归母净利润为3000万-4000万元，比2021年的1.4亿元下降了79.25%-72.3%。

煌上煌业绩预告中未披露预计营收，2021年其营收未23.4亿元，2020年的24.4亿元为上市以来营收最高峰。

疫情影响、原材料成本上涨是三家“鸭脖股”提到的共同原因。

绝味食品在业绩预告中提到，部分工厂及门店暂停生产与营业，对公司销售收入及利润造成一定影响；公司在新冠疫情期间加大了对加盟商的支持力度，导致销售费用增加较大；报告期内原材料成本上涨幅度较大，造成对毛利率的负面影响。

煌上煌情况也不容乐观。公司在业绩预告中表示，2022年门店数量首次出现负增长，报告期畜禽类等主要原材料、包装材料成本持续上涨一直处于高位，生产能耗、配送等环节成本增加。同时，公司加大对加盟商政策扶持力度，以及门店关停费用的增加，销售费用率同比有所增长。

三巨头中，营收最少的周黑鸭仍保持了较高的销售毛利率。

2021年，周黑鸭、绝味、煌上煌的销售毛利率分别为56.9%、31.7%和33.0%。

搜狐财经搜索大众点评发现，同样位于北京海淀的周黑鸭、绝味鸭脖、煌上煌门店，客单价分别为49元、35元和49元。周黑鸭、煌上煌明显高于绝味鸭脖。

门店数量方面，周黑鸭与煌上煌远少于绝味。据三家2022年的财务报告，截至2022年上半年，周黑鸭、绝味、煌上煌分别有3160家、14921家、4024家门店。

“周黑鸭在2023年面临较大的成本压力。”国元证券表示，公司原材料成本压力自2022年第四季度已经逐渐显现，该趋势有望延续至2023年，个别大单品如鸭脖、鸭掌的价格涨幅预期达30%以上。

绝味食品也调整了2023年的开店计划。东吴证券在今日发表的研报中提到，绝味食品农历1月单店同比有个位数的增长，相比2019年还有大个位数到双位数的缺口。近期鸭副的成本在缓慢上行，预期下半年可能会有信号。疫情期间开店策略调整转向和下沉市场，以及高线城市的社区沿街店。因为这些点位，像高线城市的社区店相对在疫情期间保持了比较好的稳定。

按照周黑鸭2021年的规划，预计到2023年实现4000-5000家线下开店的目标。目前距离这一目标还差840家。

国元证券预计，周黑鸭在2023年上半年的经营仍然会面临较大压力，经营情况与2022年及2021年同期相比仍有较大差距，下半年有望恢复至2021年的平均水平。返回搜狐，查看更多