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出品｜搜狐财经

【资料图】

作者｜吴亚

一半是海水、一半是火焰，上市家居企业们的2022年业绩分化明显。

截止1月31日收盘，已有20余家家居企业披露2022年业绩预告。主要的头部定制家居业绩普遍较好，在2022年保住了盈利，如索菲亚预期2022年归母净利润同比增幅将达797.41%。

但受房地产市场下行、疫情、能源危机、原材料上涨等多重压力的影响，建材、装饰行业等细分领域的不少龙头企业则业绩了十分明显的业绩下滑。以帝欧家居为例，其预期2022年归母净利润降幅将超过2000%。

那些高度依赖大宗业务的家居企业则被“暴雷”的开发商客户拖累，只能在亏损的泥潭中艰难自求。如ST广田和全筑股份，预期2022年归母净利润最高将分别亏损45亿元、15亿元。

事实上，2022年以来，一系列稳经济、促销费的政策措施密集出台。为促进房地产行业的修复和健康发展，房地产长效机制政策工具箱不断丰富，地产调控步入宽松周期。

但在消费仍疲软、上游房产红利消退已成既定事实、外部环境变化的当下，2023年家居企业们仍需努力在不确定的市场中，找寻确定性的增长。

16家2022年预盈，定制家居企业表现较优

行业周期下行，头部家居企业经营韧性仍在。搜狐财经不完全统计发现，在截止目前已披露的业绩预告中，至少有16家企业2022年预盈。

就规模和增幅而言，索菲亚在16家企业中均处于领先位置。其预期，2022年公司归母净利润为9.5亿元-11亿元，相比2021年的1.23亿元，将同比增长675.03%-797.41%。

索菲亚指出，2022年公司克服疫情反复及房地产行业下行等不利因素影响，持续推进“全渠道、多品牌、全品类”的战略布局发力高中低端市场。其中整装渠道、配套产品的业绩增速显著，有效地推动了公司客单价提升，让公司营收持续增长。

索菲亚最初从衣柜等定制家具业务起家，2011年登录A股市场，最近一个完整财年录得营收104.07亿元、首次突破百亿大关。最新的2022年前9月录得营收31.53亿元，其中整装渠道营业收入同比增长120.66%，表现强劲。

与索菲亚一样，在这16家企业中，多数的定制家居企业业绩表现也相对较好。好莱客公布的2022年公司预期归母净利润为4.05亿元-4.7亿元，同比增长520%-620%；扣非后净利润约2.22亿元-2.65亿元，同比增加470%-580%。

奥普家居则预期2022年公司归母净利润为2.48-2.72亿元，最高同比增幅将达699.5%。其指出，2022年公司实施降本增效，经营费用有所下降；同时公司优化产品结构，综合毛利率有所提升。

皮阿诺和顶固集创也以定制家居为主业，均预期公司2022年同比扭亏为盈。其中，皮阿诺预期2022年归母净利润为1.5亿元-1.7亿元；而在2021年同期，其曾录得净亏损7.29亿元。

2022年归母净利润预盈之家居类上市企业基本概况，制表：搜狐财经

综合来看，除了公司主动从品牌及渠道等方面发力，以助力业绩修复之外，房地产行业在2022年开始恢复也在助力家居企业业绩的提升。

尤其在2022年四季度，以“四支箭”为代表的涉房金融政策为房企融资打出一套“组合拳”，房企的资金状况正逐渐改善，这对于家居企业涉房应账款的回收起到推动作用。

同时，地产行业的调整，也让家居企业们纷纷加强对自身大宗工程业务的风险控制，在全力催收回款之外，注重开拓资金流动性更强的零售端、拓展更为多元的客户。

如皮阿诺就指出，2022年年内，公司客户信誉情况较好，因此该年度计提的坏账准备较2021年同比大幅减少。

装企仍难掩颓势：ST广田最高将亏损45亿元

家居圈的细分领域中，“强者恒强、头部稳定”的特征仍旧明显。在陶瓷领域领域，作为龙头企业的东鹏控股也稳住了盈利，其预期2022年归母净利润达1.7亿元-2.55亿元，同比增长10.66%-65.99%。

家居大卖场领域，美凯龙预期归母净利润达6.77亿元-8.12亿元，虽同比“腰斩”，但仍稳住了盈利。

头部企业尚能凭借自身的规模优势及市场地位稳住局面，中小型企业的生存就要难得多，这也让行业企业之间的业绩分化越发明显。

同处陶瓷行业的帝欧家居预期2022年归母净亏损12亿元-16亿元，同比下滑1836.21%-2414.95%。

蒙娜丽莎也发布了预亏公告，预期2022年归母净利润净亏损3.2亿元-4.6亿元；而其2021年盈利3.15亿，即同比降幅达到201.64%-246.1%。

两家企业都提到，受房地产行业调控及下行影响，部分房地产企业资金流动性出现问题并出现信用风险，导致公司对涉房客户的应收账款和应收票据逾期显著增加，由此出现的计提信用减值损失影响了公司的利润表现。

以蒙娜丽莎为例，其在2022年上半年的归母净亏损为4.88亿元，同比由盈转亏；其中主要原因就包括当期公司对多家房企合计计提了了5.65亿元的减值损失。

从彼时公告披露的计提比例来看，恒大的计提比例达到100%、融创达到80%；就计提金额来看，仅针对融创一家就达到了2.21亿元。

这也意味着在当前的环境下，即使房地产行业已在逐渐回归修复轨道，其对家居行业的影响也仍很难在短期内消散。

2022年归母净利润预亏之家居类上市企业基本概况，制表：搜狐财经

装饰领域便是如此，对于大部分的装企来说，地产下行叠加新冠疫情带来的管控等现实因素，让其在2022年不可避免地遇到了宅装修业务收缩、家装业务难进场、工装客户“暴雷”等难题，叠加坏账等财务风险，公司整体经营承压。

截止目前已发布的9家预亏企业中，亏损最严重的便是ST广田。其预期2022年归母净亏损为30亿元-45亿元，年末净资产规模为-39.8亿元至-24.8亿元，公司股票交易可能被实施退市风险警示。

同样因净资产为负值或被退市警告的装企还有全筑股份，其预期2022年归母净亏损10.5亿元-15亿元，归母净资产为-4000万元至-5亿元。

就整体的业绩预告来看，在2022年稳住了业绩的家居企业，普遍聚焦全品类、大家居战略并更为关注自身的渠道建设和客户拓展。相关企业针对下沉市场也在积极挖掘增量，来实现业绩的修复和提升。

“家居圈的各细分领域仍存差异，以定制家居领域为例，目前市场正处于该板块快速发展的上升期，市场基数小、潜在市场规模大，板块并不存在明显的周期性问题。但家电、家居仍是地产后周期行业，宏观经济不佳、消费需求疲软、地产行业调整等多种因素，都会进一步影响家居需求，进而传导到行业发展。”一位不愿具名的机构分析师也提醒道，也需考虑到2021年业绩基数整体比较低的因素，理性看待企业的业绩预增。

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