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招商证券：政策还将继续发力；

招商证券分析认为，政策还将继续发力，一方面，通胀水平较为温和，预计上半年内不会成为政策面临的主要矛盾，另一方面，信贷数据虽然开门红，但企业和居民部门信贷需求分化严重，并且社融增速还在下滑，而且经济也仅是从去年四季度底部修复的初期，即使今年的增长定为5%，修复进程也远未结束