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【国泰君安期货研报】黄金：通胀迎来拐点，加息压力减轻白银：继续小幅收涨；

7月美国CPI落地，如期环比回落，但绝对值仍处在高位。目前看美国CPI数据应如7月中旬市场多数预期“通胀Peak”时提及的，已进入顶部区域，进一步冲高的空间目前暂看不到，这或许也是该数据发布后，市场对9月加息概率从上周五非农报告后的75BP，重新回调至50BP的重要原因。然而，当前名义物价水平毕竟仍处绝对值的高位，该数据后美联储多位票委也相继抛出了偏鹰派的言论，而当下海外能源问题依然严峻，不排除4季度能源成本再度引爆大宗价格的可能。因此，对于未来美联储加息路径，也不能给予过度平坦的预判。金银短期仍维持震荡格局，向上缺乏驱动，下方空间的打开需要看到联储加息路径再度收紧，未来中期的压力还将来自美元