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【国泰君安期货研报】原油：暂时观望，趋势仍是逢高空思路（1）；

过去一周，油价走势前低后高，在外盘两油再次逼近前低后重心小幅回升。过去一周市场聚焦美国7月CPI，最终录得8.5%低于市场预期，大类资产一度随着美元的暴跌迎来不同程度的反弹，市场前期悲观情绪有所修正。这种情况下，前期驱动油价下行的悲观预期有所弱化，宏观情绪的影响也有所钝化，周度级别看暂时观望。但对于三季度中下旬，趋势看我们暂时维持偏空判断，即WTI、Brent或有机会跌破90美元/桶，SC或跌破600元/桶，核心逻辑在于当前原油自身供需面依旧处于收缩的过程中。无论从海内外原油库存、成品油毛利以及原油自身月差角度看，油品需求边际仍处于转弱的过程中。考虑到当前美联储对于加息态度依旧偏鹰，一旦市场再度回归对于衰退的交易，宏、微观共振下行的风险仍然存在，暂时仍是逢高空思路